Bear market estancado! Stanley Druckenmiller señala lo que se aproxima!
Buenos días,
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Los mercados globales rebotan y los Treasuries retomaron algunos compradores luego de la venta masiva de ayer.
El USD cayó desde un máximo de 2 años. Los bonos del Tesoro obtuvieron ganancias, pero la curva de rendimiento permaneció invertida, lo que subraya las preocupaciones sobre una recesión. Los mercados americanos están encaminados a enfrentar su declive más amplio en más de una década. Ayer hubo un momento en el que los 504 miembros del S&P 500 cotizaban a la baja. La última vez que esto sucedió fue en el 2011, cuando todo el índice se mantuvo en rojo hasta el cierre para luego desplomarse -6,7% cuando la agencia S&P Global rebajó el rating crediticio de EEUU por preocupaciones sobre una desaceleración económica.
Este trimestre está destinado a generar la mayor pérdida global combinada registrada desde 1990. La gran pregunta es si la Fed y otros bancos centrales llevarán sus economías a la recesión. Entre ayer y hoy la probabilidad de una suba de tasas de 75pbs aumentó de 50% a 75%, por lo que se espera mucha más sangre en los sectores de crecimiento.
La forma más rápida de recuperar pérdidas no es ser gradual, sino vender lo que no tiene upside y adaptar el portafolio a las nuevas perspectivas macro. Potencialmente vemos el S&P500 en un objetivo de 3.400, consecuente del endurecimiento de la política monetaria, un ciclo de revisiones de ganancias negativas y preocupaciones de desaceleración económica exacerbadas por la fortaleza del USD (subió +15% interanual). Los comentarios recientes de los miembros más moderados de la Fed indican que no tienen intenciones de revertir el curso de las alzas de tasas ni el QT. Por esto se anticipa que los inversores puedan comprar a un precio mucho más bajo a finales de este año. Hoy más que nunca es momento de hacer caja.
En una entrevista reciente, Stanley Druckenmiller señaló lo siguiente:
• EEUU nunca tuvo un soft landing con una inflación superior al 4,5%
• Nunca redujo la inflación por encima del 5% sin fondos federales por encima del IPC, pero esta ronda puede ser una excepción
• Cree que el soft landing forzoso, pero los fondos federales no irán a la suba del IPC, no obstante, el IPC se moderará
• Recesión en 2023
• Las acciones lideran los fundamentales entre 6 y 12 meses
• La tasa de 10 años es la señal más importante del mundo, pero durante QE no sirvió mucho
• Sectores a considerar: los constructores de viviendas y el transporte por carretera. Principales señales económicas.
• Venta al por menor mucho más débil de lo que debería ser. Otra mala señal económica.
• Había estado corto en acciones, corto en bonos, fuera de divisas, largo en petróleo y oro, pero ahora las cosas son mucho más difíciles en términos de posicionamiento. Bonos cortos menos cómodos debido a la recesión que se avecina. No participa en acciones ni renta fija. Puede ser momento de estar short dólar de EEUU pronto. Posee energía y otros productos básicos.
•Recomienda tener oro si hay estanflación
Eventos esta semana
• IPC alemán martes
• Ventas minoristas en China y EE. UU. el miércoles
• Tipo de interés de la Fed el miércoles
• Tipo de interés BoE jueves
• Tipo de interés del BoJ el viernes: es posible que se alejen del control de la curva de rendimiento para centrarse solo en el corto plazo de la curva, lo que sería alcista para el mercado a corto plazo.
Cripto: Bitcoin cayó casi un 10 % en las últimas 24 horas, mientras que Ethereum cayó más de un 6 % en el mismo período, según datos de Coinbase. Los criptoactivos se vieron afectados el lunes cuando las plataformas comerciales como Celsius y Binance detuvieron los retiros y algunas empresas recortaron puestos de trabajo.