Los osos se mantienen firmes, futuros a la baja!. Google golpeado ¿Apple le sigue?. Coca-Cola sigue en alto con sus informes de ganancias.

Las últimas 3 semanas pudimos observar una gran divergencia en el mercado. Índices de Credit y Fx nos mostraban una señal de risk off, mientras que por otro lado las acciones globales se valorizaban. El viernes, vimos como esta disparidad comenzó a corregirse y mega-caps como Google fueron fuertemente golpeadas por el mercado.

A medida que las correlaciones aumentaron a finales de la semana pasada, incluso los commodities (uranio, carbón, cobre, oro, plata y agricultura) también comenzaron a sufrir. Hay momentos a lo largo del año en los que algunas clases de activos ven (o comienzan a “pricear” el riesgo) mucho antes que otros; este fue uno de ellos.

Powell mencionó primero un potencial aumento de 50 bps y ahora se está hablando de casi 75 bps. Están endureciendo las políticas monetarias en la medida de lo posible sin siquiera comenzar a aumentar las tasas. Se ha podido ver ventas reales en GOOGL, pero no aún de AAPL, la cual no ha seguido el mismo patrón como los demás, por lo que se espera que Apple sea la siguiente en sufrir una caída.

Los futuros de EEUU están a la baja, con los futuros de WTI cayendo casi un -5%, con los metales como la plata y el paladio también cayendo un -2%. El Stoxx 600 cayó alrededor de un -2%, con las mineras y las energéticas liderando las pérdidas. Los temores de mayores cuarentenas en Beijing llevaron a los mercados de China a liderar las pérdidas, con Shenzhen cayendo un -6%. Rusia detiene su ataque en Mariupol.

El dólar extendió su avance, mientras que el euro estuvo a la baja después de que la victoria de Macron en las elecciones francesas calmó un poco el riesgo en los mercados. Coca-Cola, Roche, Hyundai superaron las expectativas de los analistas con sus informes de ganancias.

Todavía hay una cantidad enorme de capital que debería fluir de las acciones tecnológicas que se benefician de la deflación, a activos expuestos a los commodities. La capitalización de mercado total de las mineras de oro está cerca de USD 342 mil millones frente a USD 15,8 billones del Nasdaq 100 (que está por debajo de los USD 20 billones de enero).

Performance en 1 año: XLE +60%, TSLA +38%, AAPL +20%, XLP +14%, XLU +12%, HD -7%, CRM -27%, WHR -27%, GM -31%, SBUX -34%, DIS -35%, EAT -43%, NFLX -57%.