Noticias 10 de junio
Buenos días,
La semana pasada, el índice SPX aumentó un 1 .3%, el NDX un 2 .5% y el RACEL disminuyó un 2.1%. Los factores clave que influyeron en el rendimiento del mercado fueron el ISM, el NFP y el Holts, señalando una economía estadounidense a un resiliente, impulsada por el consumidor, con tendencias desinflacionarias manteniéndose. Aunque hay áreas de debilidad, no observamos una desaceleración general que sugiera una recesión inminente. El rendimiento del bono a 10 años terminó la semana 6.5 puntos básicos más bajo, a pesar de un aumento de 14 .6 puntos básicos el viernes, el dólar estadounidense se apreció, incluso cuando el BCE y el Banco de Canadá redujeron sus tasas.
Las materias primas registraron caídas, encabezadas por los sectores agrícolas, metales básicos y petróleo crudo. La actividad del mercado el viernes, después del informe del NFP, fue sorprendente no tanto por el aumento en las acciones, sino porque estas parecían inmunes al movimiento abrupto en los bonos, ya que se descontaron recortes de tasas para julio y septiembre. Nuestra reacción inicial al informe del NFP fue considerar lo mixto. Aunque la reacción inicial fue negativa, este debería poner fin a los debates actuales sobre recesión o estanflación. Los datos económicos, generalmente, no siguen una trayectoria lineal, observamos que, aunque los mercados laborales permanecen ajustados y la economía muestra signos de enfriamiento, aún estamos lejos de volver a las normas previas al COVID. Considerando otro enfoque, si usamos una analogía automovilística, entre 2010 y 2019, la economía de Estados Unidos avanzaba a unos 25 millas por hora. El impacto del COVID redujo esa velocidad a cero. Un estímulo fiscal de 6 billones de dólares nos impulsó hasta las 65 millas por hora.
Ahora estamos desacelerando, y la magnitud de esta desaceleración es más pronunciada que en cualquier otro momento de nuestra carrera, lo que sugeriría, basándonos solo en modelos, que Estados Unidos está en una posición débil.En realidad, probablemente estamos moviéndonos a unos 30 a 35 millas por hora, y no está claro cuando volveremos a 25 millas por hora, ni si será necesario reducir hasta 15 millas por hora. para alcanzar un IPC del 2%. Aunque el mercado de bonos necesitará ajustarse para eliminar los recortes anticipados y ese cambio en los rendimientos afecta negativamente a las acciones, no parece que esto vaya a provocar un retroceso la próxima semana. Con la presencia de APL y a buen el ámbito de la inteligencia artificial, y con el IPC y la Reserva Federal influyendo en el ámbito macroeconómico, podríamos estar preparando el terreno para otra subida en las acciones. Se han planteado varias preguntas de clientes sobre la fortaleza de la economía, derivadas de los datos más débiles antes del ISM de servicios, incluyendo una revisión a la baja en el PIB del primer trimestre de 2024.
Esta semana hay catalizadores significativos tanto macroeconómicos como de inteligencia artificial,es que el argumento a favor del mercado alcista sigue intacto y que los datos de esta semana respaldarán esa hipótesis, con la temporada de resultados que comienza a mediados de julio siendo el próximo evento importante que podría detener la actual tendencia alcista. Dicho esto, creemos que el mercado se está preparando para otro retroceso. aunque el momento sigue siendo complicado. En lugar de intentar predecir el tiempo, pensamos que deberías mantener tus posiciones largas, usar derivados para expresar nuevas opiniones y comenzar a agregar coberturas.
En Estados Unidos, los futuros están a la baja a medida que los inversores esperan el índice de precios al consumidor y la decisión de la Reserva Federal. Antes de la apertura del mercado, los semiconductores muestran debilidad y APL lidera las caídas entre los principales nombres del grupo MAC -7.
La curva de rendimiento se inclina de manera más pronunciada, y el dólar estadounidense empieza la semana fortalecido. APEL y Amazon inician sus actividades hoy, centrándose a APEL en la inteligencia artificial.
El foco de hoy en datos macroeconómicos está en la expectativa de inflación a un año de la Reserva Federal de Nueva York, anteriormente en 3 .26%. La Conferencia Mundial de Desarrolladores de Apple presentará Apple Intelligence, marcando el último evento importante de inteligencia artificial a corto plazo. Los datos del índice de precios al consumidor, el índice de precios al productor y los precios de importación y exportación tendrán un impacto significativo en las previsiones de inflación. Estos, junto con la encuesta preliminar de la Universidad de Michigan, podrían influir significativamente en la narrativa del mercado.
Es casi seguro que el Comité Federal de Mercado Abierto mantendrá sin cambio su rango objetivo. Esperamos dos disminuciones en la tasa este año, ajustadas desde tres previstas en marzo y tres disminuciones el próximo año, con una mediana a largo plazo que podría alcanzar el 2 .75%. Para este año, anticipamos una revisión a la baja en el crecimiento del PIB y un ajuste a la alza en la inflación y la tasa de desempleo. No esperamos cambios significativos en las proyecciones a largo plazo.
En la conferencia de prensa posterior a la reunión, esperamos que el presidente Powell mantenga una postura que sugiere una disminución de la inflación y un equilibrio mejorado en el mercado laboral, caracterizando las futuras torturas opciones de política monetaria como mantener o aliviar.
En Europa, los mercados principales están notablemente más bajos, especialmente en Francia tras el llamado de Macron a elecciones anticipadas. Los rendimientos de los bonos experimentan una inclinación bajista como reacción a la incertidumbre política y económica aumentada por los cambios en los resultados electorales. Durante toda la semana, se esperan declaraciones del Banco Central Europeo, posiblemente más inclinadas hacia una postura restrictiva debido a los recientes cambios en los fundamentos económicos.
El Partido Popular Europeo ganó con claridad en las elecciones al Parlamento Europeo, en contraste con las pérdidas en otros grupos políticos. En Francia, las elecciones parlamentarias anticipadas fueron convocadas tras una victoria significativa del rival de Macron, lo que podría influir en la política de la Unión Europea. En el Reino Unido, el debate entre Zunakis Tharmer fue equilibrado, con Nigel Ferriya anunciando su candidatura como líder del Partido Reformista. Es poco probable que el Banco de Inglaterra recorte las tasas pronto, con el mercado anticipando el primer recorte completo para noviembre.
@Stella Capital