Noticias 13 de junio
Buenos dias,
La inflación del Índice de Precios al Consumidor de mayo sorprendió a la baja, con una inflación general plana en el mes y el núcleo subiendo solo un 0.2% (0.163% sin redondear). La inflación general interanual se suavizó una décima a 3.3%, mientras que el núcleo se redujo dos décimas a 3.4% interanual. La suavidad estuvo principalmente en el número supercentral, que fue plano en el mes (-0.043% sin redondear), mientras que el costo de alquiler estimado de los ocupantes (0.43%) y el alquiler de los inquilinos (0.39%) se mantuvieron firmes. El seguro de auto se redujo -0.1 después de una fuerte carrera, mientras que las tarifas aéreas cayeron notablemente y tanto la ropa como los precios de vehículos nuevos disminuyeron. En general, el informe de hoy es un respiro bienvenido para los funcionarios de la Reserva Federal que buscan evidencia de un enfriamiento adicional en la inflación. Basado en el Índice de Precios al Consumidor, el núcleo del Índice de Precios de Gastos de Consumo Personal está siguiendo un 0.13% para mayo, y un 2.6% interanual. El informe del Índice de Precios al Productor de mañana también impactará en el seguimiento del núcleo del Índice de Precios de Gastos de Consumo Personal.
Inmediatamente después de la publicación – Goldilocks ha regresado. Combina esto con el fuerte Índice de Gestión de Suministros de Servicios y las cifras de Nuevas Plazas de Trabajo, y ahora tienes lo que estamos viendo antes del mercado… una mentalidad de tipo «comprar todo, siempre». La única objeción sería sobre los Ingresos por Hora que se publicaron por encima del mes pasado, lo que indica una rigidez en el mercado laboral, pero la divergencia en las encuestas de hogares/empresas apuntando a que las empresas hacen lo que pueden hasta comprimir márgenes y despidos, esto probablemente no molestará la tendencia alcista. Este es el tipo de publicación necesaria para ver una ampliación de la racha. Mantengan un ojo en las expectativas de recorte de tasas. Mientras que julio está descartado, septiembre vuelve a estar en foco. Si vemos una publicación más fuerte de Ventas al Detalle la próxima semana, consideraría la continuación del comercio de barbell con algo de Tecnología, Medios y Telecomunicaciones y algo de Valor/Cíclicos.
El Comité Federal de Mercado Abierto dejó las tasas sin cambios hoy, como se esperaba universalmente, y la señal del punto medio para este año fue un poco más restrictiva de lo esperado, mostrando solo un recorte en ’24, bajando de los tres señalados en marzo. La mediana no fue tan restrictiva para los años futuros, proyectando otros cuatro recortes el próximo año (subiendo de tres en marzo) y cuatro en ’26 (también subiendo de tres en marzo). Así, los recortes totales en los próximos dos años y medio siguen siendo nueve, solo con un inicio más tarde y una recuperación más rápida después de fin de año. El punto medio a largo plazo se revisó al alza a 2.75%, subiendo de 2.56% en marzo. Hubo cambios mínimos en la declaración, ahora haciendo referencia a un progreso «modesto» en la inflación, versus «la falta de» progreso en mayo. Hubo sorprendentemente pocos cambios en la perspectiva económica del año actual, sin cambios en el PIB o el desempleo, y la inflación revisada solo dos décimas hacia arriba. Así que, la mayor sorpresa fue una mediana algo más restrictiva para este año, pero aún sospechamos que gran parte de la Junta y la dirección están en el campamento de dos recortes, que es la pluralidad de los participantes.
*La sorpresa restrictiva está en los puntos, pero parece que el mercado de bonos está asumiendo esto con calma. Las acciones ignoran cualquier negatividad percibida ya que esencialmente los puntos apoyan una visión de un ciclo de alivio retrasado pero no necesariamente menos profundo. Parece que nos mantendremos aquí hasta la conferencia de prensa de Powell. En última instancia, no hay mucho que cambie las opiniones en ninguna dirección, ya que el Índice de Precios al Consumidor se adelantó al impacto de la Reserva Federal.
Por lo tanto, hemos visto un cambio abrupto en la narrativa del mercado, de una recesión/estanflación a una situación «Goldilocks», con mejoras atribuidas al Índice de Gestión de Suministros de Servicios, Nuevas Plazas de Trabajo y el Índice de Precios al Consumidor. Aunque los mercados cerraron lejos de sus máximos, con unos $4.5 mil millones para vender al cierre del mercado, nos centramos más en la historia fundamental macroeconómica. Esa historia es una de crecimiento resiliente con una tendencia desinflacionaria que recibe una oferta secundaria del tema continuo de la inteligencia artificial. Los datos más recientes provienen de la conferencia de desarrolladores de Apple y los resultados financieros de Broadcom. Los datos del Índice de Precios al Productor de hoy y las Ventas al Detalle de la próxima semana ayudarán a completar esa imagen. En tasas, vimos que las expectativas de recorte de tasas de septiembre se movieron de aproximadamente el 50% a alrededor del 60%, aunque alcanzaron un pico del 66% en la sesión de ayer. Hoy, veremos a los hablantes de la Reserva Federal salir de su ventana de silencio con Williams de la Reserva Federal de Nueva York.
*EEUU*: En Estados Unidos, los futuros están al alza con el sector tecnológico liderando y las pequeñas capitalizaciones rezagadas, siguiendo la misma tendencia que vimos después de la conferencia de prensa de la Reserva Federal y Powell, a pesar de que las pequeñas capitalizaciones lideraron la mayor parte de la sesión. Antes de la apertura del mercado, los focos están en Mag7 y Semiconductores con Broadcom subiendo un 13.6%, Tesla un 6.3%, y Nvidia un 2.4%. Muchos de los otros nombres de Mag7 están más bajos antes de la apertura del mercado, pero elementos del ecosistema de inteligencia artificial están al alza, por ejemplo, Vertiv sube un 1.9%. Los rendimientos de los bonos varían entre -1 y +1 puntos básicos y el dólar estadounidense se está recuperando del desplome de ayer. Las materias primas están mayormente al alza a pesar de que el crudo y los metales preciosos están a la baja. El foco de los datos macroeconómicos de hoy está en el Índice de Precios al Productor, Solicitudes de Desempleo y discursos de la Reserva Federal.
*EMEA*: Los principales mercados están todos a la baja con Alemania, Francia e Italia descendiendo al menos un -1.2%. Los rendimientos de los bonos regionales están más altos, con muchas curvas aplanándose en el lado bajista. El impulso/calidad están liderando, mientras que Beta/Rendimientos están rezagados; crecimiento sobre valor; defensivos sobre cíclicos. El índice del Reino Unido está -0.4%, el Euro Stoxx 50 -0.6%, el Stoxx Europe 600 -0.5%, y el DAX -0.8%.
*APAC*: Las acciones de APAC mostraron resultados mixtos esta mañana. El Nikkei 225 cayó (-0.2%) por debajo de los 39,000 antes de que el Banco de Japón, el viernes, se espera que reduzca sus compras de bonos. En otros lugares, vimos ganancias en Tecnología con el KOSPI (1.4%) y el TWSE (1.1%). El HSI (+0.5%) y el CSI 300 (-0.3%) divergieron. El gobierno chino ha instado a la Unión Europea a reconsiderar la imposición de aranceles a los vehículos eléctricos chinos, según un comentario de la agencia de noticias estatal.
*Commodities:* Los precios del crudo para las entregas del mes próximo disminuyeron hasta un 1% el jueves después de que la Agencia Internacional de Energía advirtiera que el suministro de la materia prima podría superar su demanda en el mercado petrolero global, con los consumidores desplazándose gradualmente hacia fuentes de energía limpia.
@Stella Capital