Noticias 13 de marzo
Buenos dias,
Hoy es miércoles, 13 de marzo. El índice de precios al consumidor IPEC aumentó un 0.4% en febrero, un incremento que estuvo en línea con las expectativas y que fue respaldado por un aumento del 2.3% en los precios de la energía. Excluyendo alimentos y energía, el índice central aumentó un 0.4% en febrero, aunque con un 0.358% a tres decimales, estuvo cerca de redondear hacia abajo al décimo más cercano.
El cambio mensual en el índice central estuvo un poco por encima de las expectativas, y la inflación subyacente ha sido sólida últimamente, aumentando a una tasa anual del 4.2% durante los últimos tres meses. Pero los datos de febrero respaldan nuestra opinión de que la solidez en enero probablemente no fue el comienzo de una tendencia acelerada para la inflación, y en términos interanuales, la tasa de inflación subyacente continuó siendo moderada hasta febrero, pasando del 3.9% interanual en enero al 3.8%. Para la medida del IPC, que son los servicios básicos excluyendo alquileres y equivalentes de inquilinos y propietarios, la tasa de inflación mensual disminuyó del 0.8% en enero al 0.5% en febrero, menos intensa pero aún sólida. Con los datos del IPC de febrero en mano, creemos que la inflación central del PCE está siguiendo un 0.24% ese mes, 2.7% interanualmente, aunque la publicación del PP y el jueves también contendrán información relevante importante que influirá en esta estimación. Sin embargo, los datos realmente no parecen importar tanto como suenan. Los mercados suben independientemente de las noticias.
El rally inicial comenzó porque se iban a cortar las tasas 7, 8 veces. Ahora ha disminuido a 2 o 3, y aun así, los mercados continúan actuando de la misma manera. Mucho tiene que ver con este increíble déficit fiscal que fue parte de la ecuación en 2023 y es parte de la ecuación en 2024. Las tasas se mantienen altas y tenemos más de 10 mil millones de dólares en ganancias que llegan a los mercados este año, donde la deuda que anteriormente se financiaba a tasas mucho más bajas debe refinanciarse a tasas más altas. Esto está aumentando aún más los pagos de intereses que se deben, y por lo tanto, vas a tener un déficit aún mayor.
Por otro lado, hay un problema estructural real en términos de cómo ha estado operando el mercado, con muy pocas acciones tecnológicas de gran capitalización, liderando el avance por la pura fuerza de la expansión de su capitalización de mercado. NVIDIA agregó mil millones de dólares en capitalización de mercado en un par de meses. Lo que implica es que los gestores de activos, por definición, van rezagados porque los gestores de activos no están todos muy expuestos a solo esas pocas acciones. Tienen una exposición mucho más amplia. Entonces, por definición, van rezagados y continúan siendo forzados a perseguir de una forma u otra. Y así es como se obtienen estos movimientos de momentum.
En Estados Unidos, el futuro es plano con pequeñas empresas listas para destacarse mientras el mercado continúa asimilando el CPI. NVIDIA y los EMIs están más altos antes de la apertura del mercado, mientras que el resto de los MAC-7s están mayormente más bajos. Los rendimientos de los bonos son más altos en el corto plazo de la curva y el dólar estadounidense es más fuerte. El foco macroeconómico de hoy estará en las ganancias relacionadas con el consumidor, la subasta de bonos a 30 años y las reclamaciones hipotecarias. A lo largo del mes, XHB está superando a SPX por 60 puntos, un número que aumenta a 364 puntos durante el último mes, donde también hemos visto una rotación impulsar el rendimiento de RTY contra SPX en 68 puntos básicos. En Europa, los principales mercados están todos más altos excepto Alemania.
El rendimiento de los bonos regionales es más bajo excluyendo los GILTS ya que los datos del crecimiento del Reino Unido muestran una mejora mensual. El EUR STOXX 50 alcanzando el nivel de 5,000 puntos por primera vez en 24 años, mientras los inversores analizaban un nuevo conjunto de datos relacionados con la región. Billeroy del BCE declaró el miércoles que es probable que el Banco Central Europeo comience a reducir las tasas durante la primavera, entre abril y junio, ya que la victoria contra la inflación está a la vista. Asia-Pacífico fue más débil con China, Japón y Hong Kong todos más bajos. Japón vio acuerdos salariales más fuertes, pero la clave será el dato del viernes que puede ser el factor decisivo para el Banco de Japón la próxima semana.
El Banco de Japón también está considerando detener la compra de ETFs mientras mantiene la compra de bonos. En materias primas, los precios del petróleo suben después de que los datos informaron que las existencias de petróleo en Estados Unidos cayeron en 5.52 millones de barriles en la semana que terminó el 8 de marzo, lo que aparentemente causó que los precios se dispararan debido a posibles preocupaciones de suministro. Que tengas un buen día, si tienes alguna pregunta, por favor contacta a nuestro escritorio.
@Estela Capital