Noticias 13 de mayo
Los mercados estadounidenses vuelven a apoyarse en tecnología, con los futuros del Nasdaq 100 subiendo cerca de 0,8%-0,9% y el S&P 500 avanzando alrededor de 0,3%, después de la toma de ganancias del martes. La narrativa sigue centrada en inteligencia artificial: los inversores continúan comprando caídas en semiconductores y grandes nombres tecnológicos, apostando a que el crecimiento de utilidades todavía justifica valuaciones exigentes.
El impulso principal viene de Nvidia, que volvió a marcar máximos intradía tras confirmarse que Jensen Huang viajará a Beijing junto con Donald Trump y otros CEOs de primer nivel, incluyendo Elon Musk, Tim Cook, Larry Fink, David Solomon y Sanjay Mehrotra. El mercado interpreta esta delegación como una señal de que se buscan acuerdos concretos con China en comercio, inteligencia artificial, Taiwán y Medio Oriente, no solo gestos diplomáticos.
Aun así, el trasfondo macro sigue siendo desafiante. El IPC de abril aceleró a 3,8% interanual, su nivel más alto desde mayo de 2023, con el componente core subiendo 0,4% mensual, la mayor variación desde enero de 2025. La energía explicó más del 40% del avance mensual, pero la presión ya empieza a filtrarse hacia tarifas aéreas, indumentaria y vivienda. Esto complica a la Fed, porque el mercado laboral aún no muestra una ruptura clara, pero la inflación vuelve a endurecerse.
En renta fija, el Treasury a 10 años se mantiene elevado, cerca de 4,46%-4,50%, mientras el bono a 30 años supera el 5%. El mercado ya asigna cerca de 38% de probabilidad a una suba de tasas en abril de 2027, un cambio notable frente al escenario de múltiples recortes que se descontaba meses atrás. La próxima prueba será el PPI de abril, que podría confirmar si el shock energético se está trasladando a toda la cadena productiva.
El rally en semiconductores, aunque potente, empieza a mostrar señales de exceso. El índice Philadelphia Semiconductor acumula una suba de 65% en el año y de 47% en apenas 18 sesiones, impulsado en buena parte por ETFs apalancados, compras minoristas, CTAs y cierre de cortos. Es decir, hay momentum, pero también riesgo de reversión rápida si falla algún catalizador.
Las bolsas europeas suben alrededor de 0,5%, apoyadas por un mejor tono en sectores cíclicos y por cierta moderación del petróleo en la jornada. Sin embargo, el rebote luce más táctico que estructural, porque Europa sigue siendo una de las regiones más expuestas al impacto energético.
En renta fija, los bonos europeos recuperan algo de terreno y los gilts encuentran estabilidad tras la fuerte presión reciente. La libra cae cerca de 0,2% y el euro también retrocede frente al dólar, en línea con un mercado que todavía privilegia activos estadounidenses de calidad y mantiene cautela sobre Europa.El mensaje de fondo sigue siendo el mismo: sin una mejora sostenida en energía, el margen para una recuperación europea más sólida es limitado. La reapertura del Estrecho de Ormuz sigue siendo el factor clave para petróleo, inflación, tasas y confianza regional.
Asia acompaña el tono positivo global, con el MSCI Asia Pacific subiendo cerca de 0,6% y liderazgo claro del sector tecnológico. Corea del Sur rebota y en China los índices tecnológicos vuelven a marcar nuevos máximos, mostrando que la región se engancha nuevamente al trade de inteligencia artificial.La atención está especialmente puesta en la cumbre Trump-Xi en Beijing, donde China tiene un incentivo directo para impulsar una solución en Medio Oriente, ya que importa cerca del 60% de su crudo a través del Estrecho de Ormuz. Cualquier señal de avance sobre la reapertura del estrecho sería el mayor catalizador de la semana para petróleo, bonos e inflación esperada.
También destaca el debut de Cerebras en Nasdaq, el mayor IPO de hardware de IA del año, con una demanda muy superior a la oferta. Su comportamiento será un termómetro importante para medir cuánto apetito queda por valuaciones extremas dentro del sector de inteligencia artificial.
El petróleo corta una racha de tres subas, aunque se mantiene en niveles muy elevados. El WTI opera cerca de USD 101,5 y el Brent alrededor de USD 107, reflejando que el mercado aún no descuenta una normalización completa del suministro. El Estrecho de Ormuz sigue efectivamente bloqueado y cualquier deterioro en las negociaciones podría devolver rápidamente presión alcista al crudo.
El riesgo energético sigue siendo el factor más importante para inflación. JP Morgan advierte que si Ormuz se reabre en junio, el Brent podría estabilizarse cerca de USD 107 en el tercer trimestre; pero si la reapertura se retrasa hasta septiembre, el precio podría escalar hacia USD 153 hacia fin de año, escenario que eliminaría cualquier discusión sobre recortes de tasas.
El oro cae levemente en la jornada, aunque se mantiene firme cerca de USD 4.700, preservando su rol como cobertura frente a inflación persistente, riesgo geopolítico y debilidad estructural del dólar. En cripto, el tono es positivo: Bitcoin avanza cerca de 0,7% y Ether sube alrededor de 1,6%, acompañando el mejor apetito por riesgo.
El mercado vuelve a demostrar que la inteligencia artificial sigue siendo el principal motor de riesgo, pero el contexto ya no es limpio. La inflación volvió a acelerar, las tasas largas siguen elevadas y el petróleo continúa dependiendo de una resolución diplomática que aún no está asegurada. El rally puede extenderse si la cumbre en Beijing genera avances y el PPI no sorprende al alza, pero el posicionamiento en semiconductores está muy cargado y deja poco margen para decepciones. El sesgo sigue siendo constructivo, aunque mucho más vulnerable a titulares de inflación, petróleo y geopolítica.
@ Marex/ Stella Capital