Noticias 14 de mayo

Buenos días,

Mercados globales: señales de agotamiento en el rally

Futuros de acciones y Treasuries operaron estables, con los inversionistas mostrando cautela tras una recuperación de cuatro semanas consecutivas.

El **S\&P 500** cerró ayer en su punto más alto desde febrero y hoy sus futuros operan neutros. El índice ya está *flat en el año* tras el repunte de mayo.

El **dólar cayó 0.4%** luego de conocerse que EE.UU. y Corea del Sur discutieron su política cambiaria en mayo, generando especulación de que la administración Trump estaría abierta a permitir un **dólar más débil** como vía para facilitar acuerdos comerciales.

El **Treasury a 10 años** bajó 2 bps a **4.45%**.

* **Goldman Sachs** advirtió sobre una posible reversión del rally si se deterioran los datos macro. Desde Coutts, recomiendan tomar ganancias y reducir sobreponderación en equity.

### **Inflación en EE.UU.: sigue cediendo**

* **CPI de abril**:

  * *Core*: +2.8% YoY

  * *Headline*: +2.3% YoY

  * Excluyendo costos de vivienda: *solo +1.4% y +1.8%*, respectivamente.

* Aunque en línea con expectativas internas, los datos sorprendieron levemente al consenso y refuerzan la visión de que **la inflación estructural está retrocediendo sin necesidad de mayor endurecimiento monetario**.

* El dólar débil y la baja en precios energéticos podrían compensar eventuales subas de precios por aranceles.

### **Política monetaria & perspectivas macro**

* Tras la **distensión comercial EE.UU.-China**, **Goldman Sachs bajó la probabilidad de recesión a 35%** (desde 45%) y **elevó su target de S\&P 500 a 6100**.

* **JP Morgan** también redujo su probabilidad de recesión a «por debajo del 50%».

* Nosotros **ajustamos nuestra probabilidad a 25%** y subimos el objetivo del S\&P 500 de 6000 a **6500** para fin de año.

* El **VIX se mantiene bajo 20**,

### **Boom de IA en Medio Oriente impulsado por EE.UU.**

* **Nvidia, AMD y Amazon** anunciaron inversiones multimillonarias en data centers y chips de IA en Arabia Saudita y Emiratos.

* Nvidia lidera el premarket tras confirmarse el suministro de chips a **Humain**, empresa saudita que desarrolla un mega data center.

* La administración Trump evalúa autorizar la exportación de **+1 millón de chips Nvidia a EAU**, lo que ha generado **preocupaciones sobre desvío a China**.

### **Trump levanta sanciones y busca normalizar relaciones con Siria**

* Tras la caída del régimen de **Bashar al-Assad** en diciembre, Trump anunció el levantamiento de sanciones a Siria.

* Apoya al nuevo gobierno liderado por **Ahmed al-Sharaa**, de tendencia islamista moderada.

* Desde la cumbre del CCG en Riad, Trump dijo: *“Les da una oportunidad para la grandeza”*.

* Aseguró que la decisión fue influenciada por sus conversaciones con **MBS** y **Erdogan**.

### **India apuesta por el consumo interno y la economía creativa**

* **Modi lanzó un paquete de estímulo de \$1B** para la industria cultural (Bollywood, media, arte).

* El **RBI bajó tasas dos veces en 2025**, acumulando 50bps de recorte (actual en 6.0%) con inflación controlada en 3.3%.

* A pesar de ello, persisten desafíos:

  * Desigualdad récord: el 1% concentra más del 40% de la riqueza.

  * Caída en consumo, inversión privada y ventas de autos.

  * Corrección en equity: el MSCI India rompió su 200DMA en abril.

### **NFIB: las pequeñas empresas siguen cautas**

* El índice de optimismo de las PYMES cayó a **95.8**, por debajo del promedio histórico (98).

* Solo **13% planea aumentar contratación** en los próximos 3 meses.

* Aunque aún se reportan dificultades para cubrir vacantes (34%), los empresarios siguen percibiendo un entorno incierto.

### **S\&P 500 Q1: earnings sólidos, pero con menor impulso**

* Con 90% del índice reportado:

  * EPS Q1: **\$62.91** (vs \$65.00 en Q4)

  * **Sorpresa positiva**: +7.1%

  * **Crecimiento YoY**: +11.2% (vs +13.7% Q4)

* **Magnificent-6** (sin Nvidia):

  * Crecimiento EPS YoY: **+22%**

  * Sorpresa positiva: **+9.7%**

  * Amazon +62%, Meta +36%, Alphabet +20%, Tesla -40%

* **S\&P 493**: también entregó crecimiento de dos dígitos por segundo trimestre consecutivo.

@Stella Capital