Noticias 15 de Enero

📈 Buenos dias de Stella Capital,

– SPX +0.2%, NDX +0.2%, RTY +0.5%. WTI +23bps en $77.68, NatGas +8bps a $3.97, UK NatGas +82bps a £1.1959, Oro +36bps a $2,687, Plata +55bps a $30.07, 10Y en 4.770%, VIX en 18.84.

– En EE. UU.: Los futuros están al alza liderados por las small-caps, fortaleciéndose tras el dato de inflación del Reino Unido más bajo de lo esperado. Los rendimientos de los bonos bajan 1-2bps mientras que el USD se oferta. Todos los nombres de Mag7 están al alza, excepto NVDA. Los bancos ven ofertas antes de la publicación de ganancias. En el espacio de commodities, Energía y Metales lideran las ganancias. El foco de hoy está en CPI y las ganancias bancarias, pero también hay que estar atentos a la publicación del Beige Book.

🌍 EMEA:

– Todos los principales mercados están al alza, liderados por MCX, SCXP y el Reino Unido; todos subieron al menos 1.3z. Los rendimientos de los bonos regionales están bajando, con los Gilts mostrando la mayor rally al imprimir la inflación por debajo de las expectativas. Value lidera, Cyclicals se rezagan. UKX +0.8%, SX5E +0.4%, SXXP +0.6%, DAX +0.5%.

🏦 Ganancias en EE. UU.:

– Se espera BK, BLK, C, FUL, GS, JPM, WFC.

📉 Contexto actual SPX:

– Desde el máximo histórico del 6 de diciembre de 2024, el SPX ha caído aproximadamente un 4.1%; SPW -4.8%, NDX -4.0%, NDXW -4.0%, RTY -7.9%. Esto ocurrió con una pendiente de bear steepening en la curva de rendimientos; el rendimiento del 10Y pasó de 4.15% a 4.77% (ayer, un máximo de 52 semanas). Aunque parece que los rendimientos de los bonos han superado sus fundamentales, el CPI de hoy es el catalizador y podría tomar ofertas de bonos tras el PPI de ayer como evidencia de esto, a pesar de que la oferta careció de durabilidad en la sesión de negociación.

🔄 Movimientos de Mag7 y anticipación:

– «El mercado rodando hacia el cierre antes del CPI de mañana 0830aET, liderado por Mag7 (-1.7% hoy). Es solo martes pero esta semana ha sido extrañamente tranquila dado que estamos al borde de los resultados de tech (JPM mañana, TSM 1/16, NFLX 1/21)… tanto en la mesa como en términos de inbounds de clientes. Antes de los resultados, parece que los traders prefieren ‘esperar y ver’ con el contexto macro haciendo que cualquier tropiezo en ganancias/orientaciones sea difícil de defender. Las tasas son el principal motor de la acción de precios en este momento y hay MUCHAS partes móviles que los inversores de tech + yo realmente no tenemos una opinión (CPI mañana, múltiples actualizaciones de la Fed, inauguración de Trump, China/TikTok, audiencia de confirmación de Bessent, ruido de Tarifas). Además, los inversores de tech generalmente vienen de un año muy bueno por lo que probablemente se inclinan más a la defensiva… las valoraciones no son tan fáciles (para Mag7 o para el mercado en general)… Mag7 posiblemente enfrenta la primera ronda de rebajas de EPS en algunos años a través de ganancias (FX, depreciación, inversiones en equity).»

📊 CPI y volatilidad del mercado:

– Entramos al CPI con el VIX en su nivel más alto desde la impresión de octubre. Esa impresión de octubre desencadenó una bull steepening de la curva de rendimientos pero con un movimiento mínimo en el SPX, que cayó 20bps. Los que mejor se desempeñaron fueron ARKK (+2%), Energía (+80bps), Momentum Short (+50bps). WTI subió 3.6% ese día con oro (+80bps) y natgas (+60bps) también desempeñándose bien. Esta impresión de CPI es un punto de pivote crucial. Una impresión dovish probablemente reignite la rally que probablemente obtenga un impulso de un fuerte período de ganancias. Una impresión hawkish podría hacer que el rendimiento del 10Y se dispare hacia el 5%, aumentando la volatilidad en todas las clases de activos y continuando presionando a las Equities. Esta impresión podría resultar más caliente de lo esperado para la inflación general pero más fría de lo esperado en la inflación básica, principalmente debido al aumento en los precios de la energía y algunas commodities agrícolas, como el maíz y el cacao.

@Stella Capital