Noticias 17 de abril
Los mercados cierran la semana con un tono claramente constructivo, sostenidos por una combinación de desescalada diplomática, caída del petróleo, resultados corporativos sólidos y un fuerte impulso técnico. El S&P 500 volvió a marcar un máximo histórico en 7.041 y encadena 12 sesiones consecutivas de subas, mientras el apetito por riesgo se mantiene firme, aunque con señales crecientes de sobrecompra de corto plazo. El rally sigue apoyado en tres pilares: mejora en el frente geopolítico, una temporada de balances que viene sorprendiendo positivamente y compras masivas de sistemas automáticos, especialmente CTAs.
En Estados Unidos, los futuros avanzan apenas 0,2%, reflejando una pausa natural tras un movimiento extremadamente rápido. El mercado sigue operando sobre la expectativa de que las conversaciones entre EE.UU. e Irán puedan extender el cese del fuego antes de su vencimiento el 21 de abril, y ahora además cuenta con un elemento adicional de alivio: el cese del fuego confirmado entre Israel y Líbano, que elimina uno de los principales obstáculos políticos para una negociación más amplia con Teherán. Aun así, el avance reciente fue tan vertical que empiezan a aparecer señales de fatiga táctica. El posicionamiento técnico explica buena parte del movimiento: en apenas cinco días, los CTAs compraron USD 86.000 millones en renta variable global y podrían sumar otros USD 70.000 millones esta semana, una magnitud que históricamente deja al mercado con tendencia positiva de fondo, pero vulnerable a pausas o correcciones rápidas si surge una noticia negativa.
La mejora del sentimiento también se apoya en la caída del crudo. El Brent opera por debajo de USD 100 y el WTI corrige desde los máximos de guerra, reduciendo las presiones inflacionarias más extremas que dominaban al mercado semanas atrás. Eso permitió una baja en los rendimientos, con el Treasury a 10 años en torno a 4,30%, y refuerza una lectura más amigable para las valuaciones de equity. El mercado ya empieza a comportarse como si el peor escenario energético hubiera quedado atrás, aunque la normalización física del sistema todavía no es completa y el petróleo se mantiene claramente por encima de los niveles previos al conflicto. La señal es positiva, pero no definitiva.
A nivel macro, el foco vuelve a rotar desde guerra e inflación hacia fundamentales corporativos, especialmente resultados y gasto en inteligencia artificial. La percepción de que la economía estadounidense sigue siendo resiliente se sostiene, mientras la Fed mantiene un tono relativamente acomodaticio frente a shocks de oferta en energía. Eso ayuda a explicar por qué el mercado acepta múltiplos más altos otra vez, aun con petróleo todavía elevado. Sin embargo, el ritmo del rally obliga a algo de prudencia: la velocidad del movimiento dejó soportes técnicos débiles debajo del mercado, por lo que cualquier decepción en el frente diplomático o en resultados podría generar una toma de ganancias más brusca de lo que sugieren hoy los índices.
Dentro del equity estadounidense, el liderazgo vuelve a concentrarse en tecnología, especialmente en Big Tech, semiconductores e infraestructura de IA. El mercado sigue premiando a las compañías más líquidas, con mejor visibilidad de earnings y menor sensibilidad directa al petróleo. El informe de hoy remarca además cuatro temas estructurales que vienen superando claramente al S&P este año: IA e infraestructura tecnológica, energía del futuro, mundo multipolar y cambios sociales. La tesis central sigue siendo que el ciclo de inversión en IA no solo permanece intacto, sino que gana profundidad. El uso global de IA, medido en tokens, habría subido aproximadamente 250% desde enero, señal de que la demanda por cómputo sigue excediendo a la oferta. Eso sostiene el optimismo en semiconductores, energía, redes y todo el ecosistema vinculado al crecimiento estructural de los data centers.
En el plano corporativo, la jornada deja señales mixtas pero informativas. Netflix cae alrededor de 10% en premarket tras presentar una guía de ingresos y márgenes para el segundo trimestre por debajo de lo esperado, además del anuncio de que Reed Hastings no buscará la reelección como chairman en junio. En cambio, Apple aporta una señal muy positiva desde China: los envíos de iPhone crecieron 20% en el primer trimestre, el mayor avance entre los grandes fabricantes, ayudando a reforzar la percepción de resiliencia del consumo tecnológico premium incluso en un entorno global todavía inestable.
En Europa, el tono también es favorable. El Stoxx Europe 600 sube 0,4%, acompañado por una ligera caída en los rendimientos del bund alemán y del bono británico, en línea con la compresión del riesgo energético. El trasfondo regional mejoró por dos motivos: la baja del petróleo y la confirmación del cese del fuego entre Israel y Líbano, que reduce el riesgo de una escalada regional más amplia. A nivel de política monetaria, el mensaje del BCE y del BoE sigue siendo prudente: no hay urgencia por endurecer más mientras no aparezcan efectos de segunda ronda claros en inflación. Esa moderación ayuda a sostener el mejor tono de los activos europeos, aunque el continente sigue siendo más sensible que EE.UU. a cualquier rebrote del shock energético.
En el frente corporativo europeo, el panorama es más heterogéneo. Alstom cae con fuerza tras retirar guidance, reflejando que aún persisten focos de fragilidad micro en sectores industriales y de transporte. Al mismo tiempo, el sector telecom sigue mostrando actividad corporativa relevante, y el alivio geopolítico le da algo más de aire a las compañías más expuestas al consumo y a costos energéticos. El balance general sigue siendo positivo, aunque menos contundente que en Estados Unidos.
En Asia, la jornada muestra un tono más mixto. El MSCI Asia Pacific cae 0,9% y los mercados emergentes retroceden 0,5%, más por toma de ganancias que por un deterioro estructural del sentimiento. La región había liderado parte del rebote anterior y ahora acusa algo de fatiga táctica, aunque sigue beneficiándose de la caída del petróleo y del mejor clima global hacia tecnología, baterías e infraestructura. Es decir, no hay una señal de cambio de tendencia, sino más bien una pausa en una región que sigue muy sensible a la volatilidad global y a la evolución del comercio.
En materias primas, el petróleo vuelve a ser clave, pero ahora desde el lado positivo. El Brent cae hacia USD 96, acumulando su mayor baja semanal en varios meses, luego de las declaraciones de Trump sobre posibles concesiones por parte de Irán. Sin embargo, el mensaje importante es que, pese a esta corrección, el sistema todavía no está normalizado: el tránsito por el Estrecho de Ormuz sigue restringido y parte del daño energético permanece. Por eso el mercado celebra la descompresión del peor escenario, pero todavía no puede asumir una vuelta inmediata a condiciones preconflicto. El oro se mantiene estable, coherente con un entorno de menor urgencia defensiva pero todavía incierto. En criptomonedas, el tono es positivo, con Bitcoin en torno a USD 75.878 y Ether también al alza, reflejando que el mejor apetito por riesgo sigue favoreciendo a los activos de mayor beta.
En síntesis, el mercado termina la semana claramente mejor parado que hace apenas días, con máximos históricos en EE.UU., compresión de volatilidad, petróleo retrocediendo y una narrativa de desescalada que sigue sosteniendo el rally. Pero también es cierto que el movimiento fue extraordinariamente rápido y muy apoyado en flujos técnicos. Eso no invalida la tendencia, pero sí sugiere que el mercado entra en una fase donde las buenas noticias ya no empujan con la misma fuerza y donde una decepción podría tener más impacto. El sesgo sigue siendo positivo, pero desde aquí el rally necesita menos euforia y más confirmación.
@ Marex / Stella Capital