Noticias 1er de Junio
Los mercados estadounidenses comienzan junio todavía con tono positivo, aunque más contenido. Los futuros del S&P 500 y del Nasdaq 100 avanzan cerca de 0,2%, manteniendo a los índices próximos a máximos tras un mayo excepcional, impulsado principalmente por semiconductores, mega-cap tecnológicas e inteligencia artificial. La lectura de fondo sigue siendo constructiva, pero menos lineal: el mercado continúa bullish, aunque empieza a diferenciar con más fuerza entre ganadores reales del ciclo de IA, nombres rezagados y movimientos puramente tácticos.
La narrativa de inteligencia artificial sigue dominando. SoftBank volvió a reforzar el tono estructural del mercado: Masayoshi Son dijo que la revolución de IA será mucho mayor que la era puntocom, incluso hasta “50 veces” más grande, y que cualquier corrección relevante debería verse como oportunidad de compra. La compañía anunció además una inversión de aproximadamente EUR 75.000 millones / USD 87.000 millones para construir infraestructura de IA en Francia, incluyendo 3,1 GW de capacidad de data centers hacia 2031 dentro de un plan total de 5 GW.
En semiconductores, el soporte sigue siendo fuerte. Nvidia continúa recibiendo respaldo de analistas: D.A. Davidson mantiene recomendación de compra con precio objetivo de USD 300, mientras el mercado sigue viendo a la compañía como el eje central del ciclo de cómputo acelerado. Aun así, el debate ya no es si la IA es estructural, sino cuánto de ese crecimiento está incorporado en precio y qué parte del próximo tramo vendrá de nuevos ganadores dentro del ecosistema.
Dell es una muestra clara de esa rotación hacia infraestructura. Morgan Stanley revirtió su visión, subió la recomendación de underweight a equal-weight y más que duplicó su precio objetivo de USD 170 a USD 448, reconociendo que su tesis bajista fue incorrecta. El banco destacó que Dell está gestionando mejor de lo esperado la escasez de semiconductores y elevó sus estimaciones de utilidades para 2027 y 2028 por encima del consenso.
También reaparece el interés por nombres tradicionales de tecnología. IBM subió hasta 15% en premarket después de que resurgiera un video de Donald Trump elogiando al CEO Arvind Krishna; el movimiento siguió al repunte de Dell, que había subido 33% el viernes y también captó atención en redes como una compañía percibida favorablemente por Trump. Esta reacción muestra un componente más especulativo del rally: además de fundamentals de IA, el mercado está incorporando narrativa política, momentum y flujos de redes sociales.
En cuanto a las mega-cap, JPMorgan mantiene una postura constructiva sobre las Magnificent Seven, argumentando que la compresión de múltiplos de comienzos de año dejó espacio para nuevas subidas. Sin embargo, el banco advierte que no espera una repetición de 2025, cuando el rally estuvo casi totalmente concentrado en tecnología de gran capitalización. La visión es más matizada: sigue habiendo upside, pero con mayor dispersión y con oportunidades también en memoria de mercados emergentes, utilities, baja volatilidad y consumo cíclico si el petróleo y los yields ceden.
Las bolsas europeas operan con tono más débil, con el Stoxx Europe 600 cayendo entre 0,1% y 0,3%, reflejando una vez más que la región participa del bull market global, pero con más fragilidad que Wall Street. Europa continúa más expuesta a petróleo, tasas y crecimiento débil, por lo que cualquier rebote del crudo o retraso en la normalización de Ormuz pesa más directamente sobre sentimiento y valuaciones.La región, sin embargo, también aparece dentro de la tesis de infraestructura de IA. El anuncio de SoftBank en Francia es relevante porque posiciona al país como posible hub europeo de inteligencia artificial, con una inversión histórica en capacidad de data centers y una alianza industrial con Schneider Electric en Dunkirk. Esto puede ayudar a Europa a cerrar parte de la brecha tecnológica con EE.UU. y Asia, aunque el impacto será de largo plazo y no elimina la presión macro inmediata.
En bonos, los rendimientos suben moderadamente, con Alemania avanzando alrededor de 5 pb y Reino Unido cerca de 3 pb, confirmando que el mercado todavía no está listo para relajarse demasiado en materia de tasas. Europa sigue atrapada entre una mejora estructural en tecnología e infraestructura y una vulnerabilidad cíclica mucho más alta frente a energía y actividad.AsiaAsia vuelve a mostrar fortaleza, con el MSCI Asia Pacific subiendo cerca de 0,9% y emergentes avanzando alrededor de 1,3%. El gran protagonista sigue siendo Japón, donde SoftBank se consolida como uno de los principales vehículos de exposición al ciclo global de IA, infraestructura digital y potenciales IPOs de nueva generación. El mensaje de Masayoshi Son refuerza la idea de que Asia no solo participa del rally tecnológico, sino que también quiere liderar la siguiente fase de inversión en cómputo, data centers y automatización.
La región también se beneficia del optimismo alrededor de memoria y semiconductores. JPMorgan destacó que el trade de memoria en mercados emergentes todavía tiene soporte, especialmente porque no se esperan adiciones significativas de oferta antes de 2028. Esta lectura favorece a Corea, Japón y Taiwán, donde la cadena de valor de chips, memoria y hardware sigue siendo central para el ciclo de IA.
En geopolítica, el enlace sobre Irán y Japón apunta a una posible mejora en el paso de buques japoneses por Ormuz, aunque el contenido detallado está restringido. El titular es relevante porque Japón es altamente dependiente de importaciones energéticas y cualquier facilidad de tránsito por el Estrecho reduce presión sobre Asia importadora de crudo.
Materias primas y criptoEl petróleo rebota con fuerza tras tres jornadas de caída. El WTI sube cerca de 4,9% hacia USD 91,6 y el Brent avanza alrededor de 3,8% hacia USD 94,6, reflejando que el mercado todavía no da por cerrado el acuerdo entre EE.UU. e Irán ni la normalización del Estrecho de Ormuz. El repunte introduce algo de cautela porque, si se sostiene, puede volver a presionar inflación, tasas y márgenes corporativos.
En metales, el oro cae cerca de 1,8% hacia USD 4.511, señal de menor demanda táctica de cobertura en una sesión donde el mercado sigue privilegiando equities e infraestructura de IA. El dólar se mantiene firme, con el índice dólar alrededor de 99,1, mientras el Treasury a 10 años opera cerca de 4,47%, niveles que siguen limitando el múltiplo que el mercado está dispuesto a pagar por crecimiento.
En cripto, el tono es más débil. Strategy cae después de revelar en un filing ante la SEC que vendió 32 bitcoin la semana pasada; la acción retrocedió 4,7% y Bitcoin también cayó cerca de 2%, parcialmente afectado por la noticia. Esto marca un cambio simbólico importante: una de las compañías más asociadas al trade corporativo de Bitcoin genera presión al vender, aunque el monto sea pequeño frente a su historial acumulado.
El mercado sigue en modo alcista, pero ya no en modo complaciente. La tesis de IA continúa siendo el eje central: SoftBank la presenta como una revolución muy superior a la puntocom, Dell recibe una reversión significativa de Morgan Stanley, Nvidia mantiene soporte de analistas y JPMorgan sigue viendo upside en las Magnificent Seven. Sin embargo, el rally empieza a requerir más disciplina: no todos los nombres de IA serán ganadores, petróleo y tasas siguen siendo límites reales para valuaciones, y la recuperación de cripto luce menos firme. El view táctico sigue siendo participar del rally, especialmente en infraestructura de IA, memoria, data centers y picks-and-shovels, pero guardando liquidez: el mercado puede cerrar el año más arriba, aunque ya se adelantó parcialmente a sí mismo.
@ Investing/ Marex