Noticias 2 de agosto
Burnos días,
SPX -0.9%, NDX -1.2%, RTY -1.3%. WTI +79bps at $82.01, NatGas -16bps to $2.56, UK NatGas +199bps to £0.6925, Gold +28bps to $1,950, Silver +13bps to $24.34, 10Y @ 4.029%, and VIX @ 15.81. UKX -1.4%, SX5E -1.4%, SXXP -1.4%, DAX -1.3%.
El sell-off global podría ser atribuido al downgrade de la deuda de EE.UU., pero en realidad nos parece estar más vinculado a una racional reducción de riesgos en un período estacionalmente débil (agosto) para el mercado antes de la incertidumbre inducida por la Fed. Igual que Larry Summers y Yellen, pensamos que no hay que dedicar tanto tiempo analizando este downgrade.
*EE.UU*.: Los futuros caen como parte de un tono global de reducción de riesgos. El USD se vende pre-market mientras que GBP y JPY se recuperan. Las materias primas están al alza; el BCOM (índice de commodities) ahora está +9% desde su mínimo de 52 semanas establecido el 31 de mayo. El foco de los datos macroeconómicos de hoy incluye los datos de ADP y las solicitudes de hipotecas. XHB ha superado al SPX en un 21.8% en lo que va del año y podría ser una posición para estar largos varios meses/trimestres si las tasas de las hipotecas permanecen elevadas. A medida que entramos en agosto hay que tomar en cuenta lo siguiente:
-Agosto ha sido el peor mes para la estacionalidad del mercado en los últimos 40 años.
-Después de la semana pasada, que fue intensa en catalizadores, incluyendo un reinicio de las expectativas de estímulo en China después del Politburó, la sorpresa del BOJ con un ajuste en la YCC y una Fed moderada, nos hemos quedado sin catalizadores para el mes hasta el Jackson Hole el 24 de agosto.
– Son pocos los argumentos para un upside después de fuertes avances en lo que va del año; incluso el HSTECH está +10% YTD.
-También hay factores idiosincráticos, notablemente: a) Japón experimentando ventas internas antes de las vacaciones de OBON y toma de ganancias en Bancos/Aseguradoras después del movimiento del BOJ; b) HK/China no logra salir del rango (HSCEI 7,000 / BABA $100HKD) ya que la política real decepciona después del Politburó y el empeoramiento de los datos económicos; c) Los cíclicos empeoran regionalmente después del ISM de EE.UU. durante la noche; y d) datos débiles de envíos de HMC/Kia en julio son negativos para el complejo vehículos electrónicos
*En resumen, estamos viendo una amplia desinversión en los mercados que no parece estar relacionada con la rebaja de la deuda de EE.UU. por parte de Fitch, sino más bien por aversión al riesgo.*
*EMEA*: Los principales mercados están bajando al menos -1%, con Francia liderando el movimiento a la baja. Los nombres defensivos de la UE están subiendo en el día como un refugio seguro. La calidad está liderando, la volatilidad está rezagada; Valor sobre Crecimiento; Defensivas sobre Cíclicas.
*DATOS MACRO DE EE.UU*.: Solicitudes de hipotecas a las 7 a.m. ET. Cambio en el empleo de ADP [190k encuesta vs. 497k anterior] a las 8.15 a.m. ET.
*Earnings*.: ABC, ACAD, ALB, ANSS, APA, ARNC, ATI, ATUS, AUR, BG, BGC, BLDR, BOOT, BWA, CF, CFLT, CG, CIVI, CLH, CLX, CSTL, CTSH, CVS, DASH, DD, DT, EMR, EQIX, ET, ETSY, FICO, FIS, FMC, GNRC, GT, GXO, HAYW, HLF, HOOD, HUBS, HUM, IR, JCI, JOBY, KHC, LESL, LMND, LNC, LPX, MCK, MET, MGM, MRO, NCR, NE, NOG, NVST, O, OXY, PCOR, PR, PSA, PSX, PYPL, QCOM, RGEN, RITM, RUN, SAGE, SAVE, SDGR, SGEN, SMG, SPG, SPR, SRPT, TUP, U, VAL, VRSK, VRT, WAT, WMB, WSC, WWE, XYL, YUM, ZG
@Mariana Latam Team Volcap