Noticias 2 de junio
Buenos días
**Trump vuelve a tensionar el mercado**
• El viernes, Trump acusó a China de **violar el acuerdo comercial** y **duplicó los aranceles sobre aluminio y acero (25% → 50%)**.
• La estrategia de presión continua bajo lo que llamamos *Trump’s Tariff Turmoil (TTT)*.
Los inversores ya interpretan estos movimientos como táctica negociadora, pero la incertidumbre se mantiene alta.
*Stella View:* tarifas más altas implican presión sobre costos industriales, potencial inflación importada, y riesgo para márgenes corporativos. Seguimos monitoreando sectores sensibles como manufactura, materiales y autos.
**Futuros y activos esta semana: inician con cautela**
• S\&P 500 Futuros: -0.5%
• Europa y Asia: en rojo
• Dólar: -0.4%, cae por 5to mes seguido (↓7.6% YTD)
• UST 10Y: 4.44% (+4bps)
• Oro y Brent al alza: cobertura geopolítica
**Semana cargada de datos económicos clave (junio 2–6):**
1️⃣ **Lunes:**
• *Construcción abril* podría marcar nuevo récord, especialmente por gasto en infraestructura y mejoras de hogar.
• *ISM Manufactura mayo* seguiría débil (PMI bajo 50), pero servicios se mantienen sólidos.
2️⃣ **Martes:**
• *JOLTS abril* mostraría que el mercado laboral sigue fuerte. En la encuesta de confianza, 32% de los hogares dijo que “hay trabajos disponibles”.
3️⃣ **Miércoles:**
• *ISM Servicios* debería confirmar expansión. El índice de S\&P Global ya subió a 52.3 en mayo.
4️⃣ **Jueves:**
• *Challenger layoffs* mostraría aumento de despidos en tech, especialmente por **automatización vía IA** (Microsoft, Duolingo, Walmart, Insider), pero despidos amplios siguen bajos.
5️⃣ **Viernes:**
*Nonfarm Payrolls mayo* será el dato estrella de la semana.
• Estimado: +125,000 a +150,000 empleos, liderado por salud, servicios financieros y ocio/hospitalidad.
• Desempleo se mantendría en torno al 4.2%.
Si sorprende al alza, puede retrasar expectativas de recorte de tasas por parte de la Fed.
**Macro US sólida, pero se acumulan sombras**
• PIB 1T: -0.2% (arrastrado por importaciones +42.6%)
• GDPNow Fed Atlanta proyecta:
– Consumo real: +3.8%
– Final sales: +4.6%
• Salarios reales, empleo, y horas trabajadas: en máximos
• Boomers desahorrando: activan consumo en salud, autos y reformas
️ **Construcción & Tech Capex siguen liderando**
• Construcción no residencial e infraestructura en máximos
• Renovación de viviendas sigue fuerte por baja rotación inmobiliaria
• El 50% del capex empresarial es ya tecnología
• Caso emblemático: **Stargate Megafactory (OpenAI + Oracle + SoftBank)** en Texas
**Tensión en la curva: el 30Y bajo fuego**
• Pimco, DoubleLine evitan el bono a 30 años por temor fiscal
• El 30Y underperforma en 2025; los gestores prefieren 2Y-5Y-10Y
El mercado exige prima para tomar duración larga
*Stella View:* preferimos duración intermedia mientras el Tesoro redefine estrategia
**Tesla: mal trimestre en Europa**
• Mayo: 721 autos vendidos en Francia (↓67% YoY)
• Acumulado 2025: ↓47%
• Peor mes desde julio 2022
• TSLA -14% YTD
Pierde share ante VW, Renault, BMW. Musk sin narrativa convincente.
**Geopolítica: Rusia y Ucrania negocian tras ataque aéreo**
• Ucrania destruyó bombarderos rusos con drones camuflados en camiones
• Hoy inician **negociaciones de paz directas en Estambul**
• Temas: alto al fuego, retorno de niños, liberación de prisioneros
Mercado atento a impacto sobre commodities, energía y monedas emergentes
**JPMorgan alerta por estanflación ligera**
• Luego del rebote, ven una fase débil, con presión en crecimiento y precios
• “El escenario de tarifas es peor que lo estimado a inicio de año”
• Prefieren **acciones internacionales y emergentes, especialmente tech china**
**Goldman:** S\&P 500 cerca de valor justo
**Morgan Stanley:** earnings aún sólidos; valuaciones podrían haber tocado piso.
**Brasil: Bolsonaro congela a la derecha**
• Sigue insistiendo en postularse en 2026 pese a estar inhabilitado
• Bloquea a Tarcísio de Freitas, el favorito en encuestas
• Inversores frustrados por falta de claridad sucesoria
Lula debilitado por inflación y escándalos, pero la oposición no capitaliza
**Stella View – Conclusión táctica:**
1. El mercado digiere tarifas como narrativa política, pero ojo con su efecto real en inflación e insumos
2. Seguimos overweight en tech productiva, infraestructura, y consumo premium
3. Evitamos el 30Y y estamos underweight en Tesla
4. Payrolls del viernes será decisivo para el tono del mercado en junio.
@Stella Capital