Noticias 2 de junio

Estados Unidos

• La racha alcista en Wall Street toma una pausa después de que el S&P 500 alcanzara un nuevo máximo histórico en 7.599,96 puntos, acumulando nueve semanas consecutivas de ganancias. Los futuros operan mixtos: el S&P 500 retrocede levemente, el Dow Jones cae cerca de 0,4% y el Nasdaq 100 se mantiene prácticamente plano, aún sostenido por el entusiasmo alrededor de la inteligencia artificial.

• El liderazgo sigue concentrado en tecnología e infraestructura de IA. Hewlett Packard Enterprise se dispara cerca de 28%-30% tras reportar ingresos de USD 10.680 millones, por encima de los USD 9.790 millones esperados, y un EPS de USD 0,79, frente a USD 0,54 estimado. La compañía también elevó de forma significativa su guía anual, reforzando la idea de que la demanda por servidores, redes y equipos vinculados a IA continúa acelerándose.

• Marvell Technology avanza con fuerza después de que Jensen Huang, CEO de Nvidia, la señalara como una potencial futura compañía de un billón de dólares. El comentario volvió a impulsar el apetito por nombres ligados a semiconductores, networking y componentes críticos para data centers. Aun así, el mercado empieza a mostrar mayor selectividad: el rally de IA sigue vigente, pero ya no se distribuye de forma homogénea.

• En el frente macro, el ISM manufacturero de mayo subió a 54,0, su nivel más alto en cuatro años y por encima del consenso de 53,0. Los nuevos pedidos alcanzaron 56,8, confirmando la quinta expansión mensual consecutiva del sector manufacturero. Sin embargo, el componente de empleo continúa débil, acumulando 32 meses en contracción, lo que mantiene la atención sobre el dato de nóminas del viernes.

• En renta fija, los Treasuries encuentran alivio, con el rendimiento del bono a 10 años bajando hacia 4,43%. Esto favorece a los activos de crecimiento, aunque el debate sobre una Fed restrictiva sigue abierto. El mercado continúa descontando una alta probabilidad de pausa en la reunión de junio, pero con el PCE core todavía elevado y el petróleo sensible a Medio Oriente, el margen para un tono dovish sigue siendo limitado.

Europa

• Las bolsas europeas avanzan apoyadas por el mejor tono global en tecnología. El Stoxx Europe 600 sube alrededor de 0,7%, mientras los inversionistas muestran mayor interés por software, ciberseguridad e infraestructura digital.
• En renta fija, los bonos también muestran alivio: el rendimiento del bund alemán a 10 años cae cerca de 5 puntos básicos hasta 2,95%, mientras el gilt británico retrocede 7 puntos básicos hasta 4,83%. Este movimiento ayuda a estabilizar valoraciones, especialmente en sectores de mayor duración.

• Aun así, Europa sigue siendo la región donde conviene mantener mayor cautela. La economía continúa expuesta a una combinación incómoda de crecimiento débil, inflación persistente y sensibilidad elevada al precio de la energía. La región participa del rally global, pero con menor calidad macro que Estados Unidos y Asia.

• En corporativos, Abivax cae con fuerza tras detectarse casos de cáncer en un ensayo clínico relevante, mientras UniCredit habría asegurado compromisos que elevarían su participación en Commerzbank por encima del 30%, reforzando la narrativa de consolidación bancaria europea.

Asia-Pacífico

• Asia cierra en positivo, favorecida por el apetito global hacia tecnología e inteligencia artificial. El MSCI Asia Pacific avanza cerca de 0,6% y los mercados emergentes suben alrededor de 0,9%, con liderazgo de compañías vinculadas a semiconductores, memoria y automatización.

• En Japón, el rendimiento del bono a 10 años cae cerca de 10 puntos básicos tras una subasta con sólida demanda, dando alivio a un mercado que venía presionado por el ajuste global de tasas largas. El yen se mantiene estable cerca de 159,74 por dólar, mientras las autoridades reiteran que están preparadas para intervenir si fuera necesario.

• En semiconductores, SK Hynix planea duplicar su capacidad de obleas de memoria durante los próximos cinco años, una expansión relevante para aliviar la escasez global de componentes críticos para IA. Esto confirma que Asia continúa siendo una pieza central del ciclo global de inversión tecnológica.

Medio Oriente y materias primas

• El petróleo corrige tras su mayor subida en cerca de un mes. El Brent cae cerca de 1% hacia USD 94 por barril, mientras el WTI se ubica alrededor de USD 91,6. Sin embargo, el riesgo energético sigue presente. Fujairah, la principal ruta alternativa al Estrecho de Ormuz, ha sido atacada por tercera vez en cuatro días, lo que aumenta la preocupación sobre la seguridad de las rutas de suministro.

• Las Reservas Estratégicas de Petróleo de EE.UU. podrían acercarse a su nivel más bajo desde 1983 en los próximos días, lo que limita la capacidad de respuesta ante una nueva escalada. Por ello, aunque el crudo corrige en la jornada, el piso estructural del petróleo sigue siendo elevado.

• El oro spot sube cerca de 0,9% hasta USD 4.525,78 por onza, reflejando demanda defensiva ante tensiones geopolíticas y dudas sobre inflación. El metal continúa funcionando como cobertura en un entorno donde los bonos no ofrecen la misma protección defensiva de ciclos anteriores.

Cierre

• El mercado sigue teniendo razones para celebrar la inteligencia artificial: Nvidia, HPE, Dell, HP, IBM y el ecosistema de infraestructura están entregando resultados que validan el ciclo de CapEx. Sin embargo, la calidad del rally no es perfecta. El S&P 500 se mantiene en máximos, pero la amplitud sigue limitada y el posicionamiento luce muy cargado.

• La tesis de IA continúa siendo estructural, pero el riesgo energético sigue siendo el principal factor que el mercado podría estar subestimando. Mientras Fujairah siga bajo presión, Ormuz no esté plenamente resuelto y las reservas estratégicas continúen cayendo, conviene mantener exposición a los ganadores estructurales del ciclo tecnológico, pero con disciplina táctica, algo de liquidez y coberturas selectivas.

@ Marex/ Stella Capital