Noticias 22 de julio
Los mercados estadounidenses operan con tono más cauto después del rebote de ayer, en una jornada marcada por los resultados de Alphabet y Tesla tras el cierre. Los futuros del Nasdaq 100 retroceden cerca de 0,6% y los del S&P 500 caen alrededor de 0,2%, reflejando toma de ganancias antes de la primera gran prueba de la temporada para las Magnificent Seven.
El foco central será Alphabet. Más que el resultado puntual, el mercado quiere confirmar si el fuerte aumento de capex en infraestructura de IA empieza a traducirse en ingresos, márgenes y retorno real. El debate ya no es si la demanda por IA existe, sino si los hyperscalers pueden justificar el tamaño de la inversión sin deteriorar flujo de caja.
En semiconductores, el rebote de ayer fue importante, pero no definitivo. Micron, Intel, Marvell y Lam Research lideraron una recuperación amplia, apoyada en la tesis de escasez de memoria y demanda sostenida de HBM. Sin embargo, después de varias semanas de volatilidad, los inversionistas todavía quieren confirmación desde los resultados de las grandes tecnológicas antes de comprometer capital nuevo.
También reportan Tesla, IBM y Texas Instruments. En Tesla, el mercado buscará señales sobre automatización, capex y uso de caja; en IBM, la atención estará en si logra compensar el reciente deterioro de expectativas; y en Texas Instruments, la lectura servirá como termómetro adicional para el ciclo de semiconductores. Super Micro Computer, por su parte, sube en premarket tras reportar un backlog récord, reforzando que la demanda por infraestructura de IA sigue presente.
En renta fija, el Treasury a 10 años se mantiene cerca de 4,60%, todavía en niveles exigentes para activos de larga duración. El petróleo más alto sigue siendo el principal riesgo macro, porque puede reabrir presión inflacionaria justo cuando la Fed necesita confirmar si el alivio reciente en CPI y PPI es sostenible.
Europa muestra un comportamiento mixto, con el Stoxx 600 avanzando moderadamente pero con tecnología rezagada. La región se beneficia de un tono más estable en acciones globales, aunque sigue expuesta al repunte del petróleo y a la presión que este puede generar sobre inflación, márgenes y expectativas de tasas.
En renta fija, los rendimientos siguen en niveles elevados. El bund alemán se mantiene bajo presión y el gilt británico continúa cerca de la zona de 5%, en un mercado que todavía no descarta que los bancos centrales deban mantener una postura restrictiva si la energía sigue subiendo.
A nivel corporativo, Santander reportó resultados por encima de lo esperado, apoyado por expansión de clientes y mejor desempeño operativo. Cathay Pacific también anticipa un fuerte aumento en la ganancia neta del primer semestre, impulsado por demanda sólida en pasajeros y carga.
Asia vuelve a mostrar volatilidad en tecnología. El Kospi y otros índices ligados a semiconductores recortaron avances iniciales, en línea con la pausa global del rebote en chips. El mercado sigue diferenciando entre demanda estructural de IA y valoraciones que ya descuentan demasiado optimismo.
El yen se fortalece levemente ante reportes de que funcionarios del Banco de Japón estarían dispuestos a subir tasas más rápido de lo que espera el mercado. La debilidad acumulada de la moneda sigue siendo un riesgo inflacionario para Japón y un factor relevante para flujos regionales.
La región seguirá atenta a los resultados de las hyperscalers, porque cualquier confirmación o decepción sobre capex de IA impactará directamente en memoria, foundries, equipamiento y proveedores asiáticos.
El petróleo continúa siendo el principal foco macro. El Brent se mantiene en niveles elevados, cerca de USD 89 según la referencia del mercado, mientras el conflicto con Irán suma otra noche de ataques y la propuesta de tregua de 10 días sigue sin cerrar. La energía vuelve a ser el canal más directo entre geopolítica, inflación y tasas.
El oro avanza, sostenido por demanda de cobertura y por un entorno todavía cargado de riesgo geopolítico. El dólar se mantiene relativamente estable, por lo que el movimiento del metal responde más a protección que a una depreciación fuerte de la moneda estadounidense.
En cripto, el comportamiento es mixto. Bitcoin retrocede levemente y Ether avanza de forma moderada, en línea con un mercado que mantiene apetito selectivo por riesgo, pero sin convicción antes de los resultados de las grandes tecnológicas.
La sesión gira alrededor de una pregunta: si el rebote en semiconductores fue el inicio de una recuperación más sólida o solo una pausa antes de una nueva prueba de earnings. Alphabet y Tesla serán claves para validar el capex de IA, mientras el petróleo sigue condicionando la lectura macro.
Para portafolios, el enfoque sigue siendo selectivo: mantener exposición a infraestructura de IA y memoria de calidad, pero privilegiando compañías con caja propia, disciplina de capex y capacidad de monetización. En paralelo, energía y tasas siguen siendo los principales riesgos para múltiplos de crecimiento.
@ Marex/ Stella Capital