Noticias 3 de junio

Estados Unidos

• Las acciones estadounidenses pierden algo de impulso después de una racha de nueve sesiones positivas en el S&P 500, impulsada principalmente por inteligencia artificial y semiconductores. Los futuros del S&P 500 caen cerca de 0,1%, los del Dow Jones retroceden alrededor de 0,3% y los del Nasdaq 100 se mantienen prácticamente planos, con leve sesgo positivo. La pausa llega después de que el S&P cerrara por primera vez por encima de 7.600 puntos, en 7.609,78, mientras el Nasdaq también alcanzó un nuevo récord en 27.093,90.

• El liderazgo sigue siendo estrecho y concentrado en tecnología. Marvell se disparó 32,5% luego de que Jensen Huang, CEO de Nvidia, la señalara en Computex como una posible futura compañía de USD 1 billón, destacando su nuevo switch Teralynx T100 para data centers de inteligencia artificial. Hewlett Packard Enterprise también avanzó cerca de 19% tras reportar resultados sólidos y una guía optimista en infraestructura de IA. Este comportamiento confirma que el mercado continúa premiando con fuerza a los nombres vinculados a chips, memoria, networking y servidores.

• Aun así, el rally muestra señales de concentración. Según el informe, Micron, Nvidia y Alphabet explican más del 40% de la revisión de ganancias del S&P 500 para 2026, lo que deja claro que el índice sigue subiendo, pero apoyado en un grupo cada vez más reducido de compañías. El caso de Alphabet ilustra la tensión del momento: la acción cayó casi 4% después de anunciar una venta de acciones por USD 80.000 millones para financiar su expansión en IA, incluyendo USD 10.000 millones de Berkshire Hathaway. El mercado celebra el gasto en infraestructura cuando impulsa a proveedores como Marvell o HPE, pero empieza a castigar la dilución y la pregunta sobre cuándo se monetizarán esas inversiones.

• En renta fija, los Treasuries muestran cierta presión. El rendimiento del bono a 10 años sube cerca de 4 puntos básicos hasta 4,48%, mientras el mercado sigue ajustando expectativas ante una Fed con sesgo más restrictivo. El reporte destaca que las vacantes laborales JOLTS subieron a 7,6 millones, su nivel más alto en casi dos años, reforzando la idea de un mercado laboral todavía firme. El dato de nóminas del viernes será el principal catalizador macro de la semana, especialmente antes de la primera reunión de Kevin Warsh como presidente de la Fed.

• El posicionamiento también exige cautela. Goldman estima que los CTAs mantienen cerca de USD 93.000 millones en exposición larga a renta variable global, con aproximadamente USD 34.000 millones en futuros del S&P 500. Al mismo tiempo, el posicionamiento corto en productos macro de EE.UU. está en su nivel más alto en más de tres años. Esto crea un escenario táctico particular: si el mercado no corrige, el desarme de coberturas puede generar un movimiento acelerado al alza; pero si aparece un catalizador negativo, la venta mecánica podría superar los USD 100.000 millones.

Europa

• Europa queda rezagada frente a Estados Unidos y Asia. El Stoxx Europe 600 cae alrededor de 0,4%, liderado a la baja por automotrices, en un contexto de petróleo más alto, tensiones geopolíticas y renovadas amenazas comerciales. La región sigue mostrando mayor vulnerabilidad por su dependencia de energía importada, su exposición a exportaciones y un crecimiento menos dinámico.

• En renta fija, el movimiento es mixto. Alemania muestra algo de presión en rendimientos, mientras Reino Unido encuentra cierto alivio con el bono a 10 años retrocediendo hacia 4,86%. Sin embargo, el mensaje de fondo no cambia: Europa continúa más expuesta a un escenario de energía cara y política monetaria restrictiva, lo que limita la capacidad de recuperación de sus índices frente a Wall Street.

• A nivel corporativo, Akzo Nobel cae con fuerza después de que Nippon Paint y Sherwin-Williams abandonaran sus intentos de adquisición. En mercados privados, Partners Group limita retiros en uno de sus fondos evergreen de private equity, una señal de que las presiones de liquidez y reembolsos empiezan a extenderse más allá de private credit. En contraste, Inditex muestra mayor crecimiento de ventas al inicio del segundo trimestre, reforzando la percepción de resiliencia de Zara frente a un consumidor europeo más frágil.

Asia-Pacífico

• Asia muestra un desempeño más positivo. El MSCI Asia Pacific avanza cerca de 0,6%, apoyado por tecnología y semiconductores, mientras el MSCI Emerging Markets retrocede levemente, reflejando mayor cautela en emergentes por petróleo, dólar y tensiones geopolíticas.

• Japón vuelve a estar en el centro de atención. El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, sugirió una probabilidad relevante de subida de tasas este mes, aunque con un tono menos explícito que en episodios anteriores. El mercado sigue atento a una combinación de endurecimiento monetario y posible intervención si el yen vuelve a debilitarse.

• El sector tecnológico asiático mantiene su rol estratégico dentro del ciclo global de IA. La expansión de capacidad de memoria y semiconductores sigue siendo fundamental para sostener la demanda de data centers, redes y procesamiento avanzado. La región, sin embargo, continúa expuesta a una doble presión: dependencia energética y sensibilidad al ciclo global de tasas.

Medio Oriente y commodities

• El principal catalizador global sigue siendo Medio Oriente. La tregua entre EE.UU. e Irán muestra señales de fragilidad tras interceptaciones de misiles y drones por parte de fuerzas estadounidenses y ataques contra infraestructura iraní. Aunque Trump afirmó que Irán aceptó no desarrollar un arma nuclear, las negociaciones siguen extendiéndose y el mercado vuelve a incorporar una prima de riesgo mayor.

• El Brent sube 2,5% hasta USD 98,36 por barril, encadenando tres jornadas de avances. El informe también destaca que el Brent avanza hacia la zona de USD 97, apoyado por reportes de misiles iraníes hacia países vecinos, ataques estadounidenses en la isla de Qeshm, un sexto retiro semanal consecutivo de inventarios en EE.UU. y restricciones persistentes en Ormuz.

• La subida del crudo vuelve a presionar expectativas de inflación y rendimientos soberanos. El oro, en cambio, cae 0,6% hasta USD 4.462,52 por onza, afectado por el aumento de yields y un dólar algo más firme, aunque la tesis estructural del metal como cobertura se mantiene intacta.

• En criptomonedas, el tono es más débil: Bitcoin cae cerca de 0,5% hasta USD 67.180 y Ether retrocede alrededor de 1,1% hasta USD 1.882, reflejando menor apetito por activos de mayor beta fuera del núcleo de inteligencia artificial.

Cierre

• El mercado sigue en tendencia alcista, pero con una calidad más frágil. La inteligencia artificial continúa siendo el motor dominante y los resultados de Marvell, HPE y el ecosistema de infraestructura confirman que el ciclo de inversión sigue vivo. Sin embargo, el liderazgo es estrecho, las valoraciones son exigentes y el posicionamiento técnico puede amplificar movimientos en ambas direcciones.

• Para inversionistas, el mensaje es participar con selectividad: mantener exposición a infraestructura de IA, semiconductores, networking y compañías con monetización visible, pero sin ignorar que petróleo, tasas largas y geopolítica siguen siendo los principales riesgos de corto plazo. El mercado puede seguir subiendo, pero desde estos niveles conviene no confundir momentum con ausencia de riesgo

@ Marex/ Stella Capital