Noticias 5 de marzo

Buenos días,

Ayer vimos que el índice S&P 500 operó en un rango del *2.3%*, incluyendo un descenso sustancial hacia el cierre desde una posición previamente positiva. Desde una perspectiva sectorial, *Tecnología, Medios y Telecomunicaciones* fueron los principales impulsores del índice y algunas de las canastas de Interés Delta Uno que lideraron están vinculadas a los *Inversores Minoristas* como *Criptomonedas, Interés Corto Alto, Inteligencia Artificial* y sus juegos auxiliares. La razón de los movimientos está vinculada a una mejora en la perspectiva económica en *Europa*, un acuerdo de derechos minerales entre *Estados Unidos y Ucrania* como un proxy de cese al fuego, o que *Donald Trump* probablemente reabrirá la puerta a negociaciones de aranceles comenzando con la llamada del jueves con *Claudia Sheinbaum de México*.

Estamos al principio de la *Guerra Comercial 2.0* y con el estudio de aranceles de Trump que vence el *1 de abril* podríamos ver aranceles generales impuestos poco después. Los aranceles actuales son parte de una orden ejecutiva para combatir una emergencia económica; en esa orden hay una ‘cláusula de escalada’ que empuja a Trump a aumentar los aranceles sobre cualquier país que tome represalias contra Estados Unidos. Esta es una forma larga de decir que esperamos que esta parte de la guerra comercial dure hasta, al menos, mediados de abril. Es por eso que lo vemos volátil, pero aún creemos que *Estados Unidos es el mejor lugar para invertir* y que hay algunos bonos innecesariamente golpeados donde puedes obtener un *alto cupón y estar protegido a la baja*.

Los precios de las acciones están cayendo porque la *Turbulencia de Trump 2.0* está mareando a los inversores. Justo ayer, el presidente Donald Trump confirmó que se impondrán *aranceles del 25% a Canadá y México* a partir de hoy. También dijo que Estados Unidos impondrá aranceles sobre productos agrícolas el **2 de abril**. El presidente ordenó una pausa en toda la ayuda militar de Estados Unidos a Ucrania, tres días después de que expulsara al presidente ucraniano *Volodímir Zelenski* de la Casa Blanca.

Exacerbando la caída del mercado de valores de ayer fueron informes noticiosos de que los últimos chips **Blackwell de Nvidia** están llegando a China y que **Dell y Super Micro** podrían estar violando las restricciones de exportación de Estados Unidos al enviar servidores que podrían contener chips de Nvidia de Singapur a Malasia. Malasia es reportadamente un centro de contrabando de chips a China.

También está inquietando a los inversores el reciente lote de indicadores económicos débiles que ha causado que el modelo de seguimiento GDPNow de la **Reserva Federal de Atlanta** recorte la tasa de crecimiento real del PIB del primer trimestre del **2.3% al -1.5%** el viernes y al **-2.8%** ayer. Explicamos el lunes por qué creemos que el lote de indicadores económicos de febrero mostrará un rebote en la actividad económica.

Tal rebote ayudaría a estabilizar el mercado de valores y a empujar un poco hacia arriba los rendimientos de los bonos. Sin embargo, no hay nada que podamos hacer para calmar los nervios sobre el impacto de la **Turbulencia de Trump 2.0** en la economía y los mercados financieros. Pueden continuar haciendo que el mercado de valores sea volátil hasta mediados de año. Por lo tanto, para las personas que necesitan operar ahora, los **bancos de Estados Unidos** parecen una apuesta segura, también nos gusta **Tesla a estos niveles**. Para la segunda mitad de este año, esperamos que se reanude el mercado alcista.

Mientras tanto, la apreciación del precio del oro ha sido notablemente estable desde finales de 2023. El retroceso reciente ha sido muy moderado hasta ahora. Creemos que el oro podría terminar en **5,000 al final del año**, enviaremos ideas.

Esas proyecciones se basan principalmente en nuestra expectativa de que los bancos centrales continuarán acumulando reservas de activos en oro. Datos del **Fondo Monetario Internacional** muestran que la valoración nacional de esas reservas aumentó a un récord de **2.0 billones de dólares** en diciembre. Bancos centrales como **China, Rusia e Irán** han estado aumentando consistentemente sus reservas de oro físico desde 2010.

Hoy, los futuros están más altos siguiendo comentarios de **Lutnick** de que hoy podría anunciarse un compromiso sobre los aranceles canadienses y mexicanos; el discurso de Trump reforzó los aranceles pero no refutó los comentarios de Lutnick. El acuerdo de minerales de **Estados Unidos y Ucrania** parece estar avanzando. Parece haber una salida para **China**; China comenzó a anunciar sus medidas de estímulo en su **Congreso Nacional del Pueblo**. Antes del mercado, los 7 de **Mag7** están más altos y los semiconductores están en demanda antes de los resultados de ganancias de **MRVL**. Los rendimientos de los bonos están planos, el dólar estadounidense está más débil y los productos básicos están mixtos. La energía está más baja, la agricultura más alta, y los preciosos sobre los básicos. El enfoque de los datos macro de hoy está en el **ISM de Servicios, Órdenes de Fábrica, Aplicaciones Hipotecarias y ADP**.

@Stella Capital