Noticias 5 de noviembre

Buenos días

Hoy es un día clave con las elecciones y tenemos mucho para compartir contigo.

Primero y principal, el calendario importante:

Arizona [11 EVs] – Las urnas cierran a las 9 pm ET. Los resultados empiezan a reportarse a las 10 pm ET a medida que se procesan los votos. Los votos por correo del día de la elección podrían demorar varios días en contarse. En 2020, el estado fue confirmado la madrugada del miércoles.

Georgia [16 EVs] – Las urnas cierran a las 7 pm ET. Los votos anticipados y por correo serán los primeros en contarse y se espera que todos los resultados se reporten en la noche de la elección. El procesamiento comenzó el 21 de octubre. En 2020, el estado fue confirmado el 19 de noviembre.

Visión general y expectativas para un Red Sweep

En cualquier escenario de parálisis legislativa, creemos que las acciones revaluarán al alza a medida que se despeja la incertidumbre, disminuye la volatilidad y se deshacen las coberturas, con los inversores volviendo su enfoque a la Fed en un momento en que la economía y las ganancias corporativas se mantienen resilientes.

Escenario de Barrido Rojo: Este es el escenario más positivo para el riesgo hacia fin de año debido a políticas pro-crecimiento y desregulación en industrias clave (como bancos, industriales, transporte, energía). La potencial alza se anticipa primero, mientras que la incertidumbre sobre la ejecución de políticas sería más prominente en 2025. Esperamos un mayor liderazgo en acciones, con un «short squeeze» en posiciones saturadas, amplificado si la Fed continúa flexibilizando en un entorno respaldado por una economía saludable. Sin embargo, el momento de entrada en acciones podría ser complejo debido a una posible mayor sensibilidad en los mercados de bonos y FX en comparación con 2016. Estimamos una subida del USD de ~7%, y nuestro equipo de tasas prevé un aumento de 30-40 puntos básicos en la tasa de 10 años bajo un Barrido Rojo.

Escenario de Barrido Azul: Este sería probablemente negativo para el mercado, aunque las probabilidades de este escenario parecen bajas. Aunque hay un entorno positivo para las acciones hacia fin de año, una de nuestras principales preocupaciones sigue siendo un aumento más marcado en el extremo largo de la curva de tasas, con el riesgo de que la Fed se vea presionada.

ANÁLISIS DE SECTORES

Energía: Con un enfoque en la independencia energética y seguridad de EE.UU., mantener una abundancia de petróleo se ve como una forma de reducir la inflación, aliviar a los hogares y apoyar la economía nacional. ️ La tendencia apunta a una oferta abundante en lugar de limitada. Dado el rango estrecho de precios de $70-80 hasta ahora, el sector podría experimentar presión a la baja en los precios.

Retail: Este sector podría verse afectado por el aumento de aranceles debido a su alta exposición a importaciones y menor poder relativo de precios. Esto podría compensarse mediante aumentos menores de precios, cambios de producción, reducción de costos y fortalecimiento del USD. Las automotrices pueden beneficiarse de protecciones de aranceles, aunque con costos de insumos más altos.

️ Industriales: Este sector, con su huella multinacional, es vulnerable a aranceles más altos, especialmente en insumos clave (como acero y aluminio). Sin embargo, tiene mayor poder de precios relativo que el retail discrecional, lo que sugiere una mejor capacidad de traspasar costos.

Financieras: Tras la crisis de bancos regionales, la necesidad de hacer crecer los bancos regionales y la posibilidad de un entorno regulatorio más flexible, podríamos ver un aumento en la actividad de fusiones y adquisiciones (M&A). Un enfoque en la desregulación podría beneficiar a bancos regionales y pequeñas empresas.

Tecnología/Comunicación: Podríamos ver un impulso en M&A con un FTC más favorable, beneficiando a empresas fuera del grupo Mag7. El comercio afectaría más a bienes físicos que digitales, beneficiando a Software sobre Hardware en un escenario de aumento de aranceles.

Salud: La derogación de la ACA (Affordable Care Act) sigue siendo un riesgo bajo. La preocupación principal es la extensión de los subsidios en el año fiscal 2025. Podríamos ver un leve repunte en M&A; las políticas de Medicare Advantage podrían ver ajustes, con los Republicanos buscando tasas más favorables y los Demócratas manteniendo presiones regulatorias.

Servicios Públicos: Impacto esperado por la desregulación, con una EPA más favorable. Energía alternativa (eólica/solar) podría verse afectada negativamente por permisos y aranceles. ️

Tasas: Un barrido rojo en las elecciones podría generar preocupaciones fiscales, aumentando la pendiente de la curva del Tesoro y las tasas, con una reacción del mercado debido a expectativas de expansión fiscal.

FX: Se espera que el USD se fortalezca un 7% debido al excepcionalismo de EE.UU., con el EUR, CNH, MXN, AUS, NZD y otras monedas de alto beta probablemente bajo rendimiento.

Commodities: El oro se espera sea el mayor beneficiario debido a la complacencia fiscal. Natural gas podría experimentar un impacto bajista si aumenta la producción en EE.UU., mientras que los metales base podrían tener resultados mixtos según las políticas arancelarias y de crecimiento.

Seguimos atentos a los resultados y sus impactos en el mercado.

Mejores ETFs si gana Trump

Criptomonedas: Si Trump continúa apoyando las criptomonedas y la tecnología blockchain, como ha sugerido en varias declaraciones, podríamos ver políticas más favorables y un marco regulatorio de apoyo para la industria cripto. El ETF de bitcoin spot más grande es el Blackrock Bitcoin Trust (IBIT).

Bonos del Tesoro a Corto Plazo y TIPS: Los estímulos fiscales de Trump y los Republicanos pueden ser positivos para la economía, pero también podrían resultar inflacionarios, especialmente debido a políticas de tarifas y antiinmigración que aumentan el costo de bienes importados y la mano de obra. Los fondos más grandes en esta categoría son SPDR Bloomberg 1-3 Month T-Bill ETF (BIL) y iShares TIPS Bond ETF (TIP).

️ Sector Energético: Los Republicanos suelen apoyar a las industrias de combustibles fósiles como el petróleo, el gas natural y el carbón. La desregulación y políticas favorables pueden impulsar estas industrias, haciendo que los ETFs de energía sean atractivos. El ETF más grande del sector es el Energy Select Sector SPDR Fund (XLE).

✈️ Defensa y Aeroespacial: Un aumento en el gasto en defensa es común bajo administraciones Republicanas. Los contratistas de defensa y los fabricantes de equipo militar suelen ver mayores ingresos, lo que hace que los ETFs en este sector, como el iShares U.S. Aerospace & Defense ETF (ITA), sean más atractivos.

Sector Financiero: La desregulación de la industria financiera es típicamente apoyada por los Republicanos, lo que puede beneficiar a bancos, aseguradoras y otras instituciones financieras. Esto puede llevar a una mayor rentabilidad y crecimiento para ETFs como el Financial Select Sector SPDR Fund (XLF).

Industriales e Infraestructura: Las políticas que promueven el desarrollo de infraestructura y construcción pueden beneficiar a empresas de estos sectores. Los ETFs en este ámbito, como el Global X U.S. Infrastructure Development ETF (PAVE), podrían tener buen desempeño bajo el liderazgo Republicano.

Salud: Aunque el impacto en el sector salud puede ser mixto, ciertos segmentos como las farmacéuticas y biotecnológicas pueden beneficiarse de una menor regulación. Sin embargo, las aseguradoras podrían enfrentar incertidumbre. El mayor fondo del sector salud es el Health Care Select Sector SPDR Fund (XLV).

Small-Cap Stocks: Las empresas más pequeñas, especialmente las enfocadas en el mercado doméstico, pueden beneficiarse de impuestos corporativos favorables y menor regulación. ETFs de small-cap como el iShares Core S&P Small-Cap ETF (IJR) podrían ver un desempeño positivo.

Estos ETFs reflejan sectores que podrían prosperar bajo una administración Trump con políticas pro-empresa y desregulación.

@Stella Capital