Noticias 6 de mayo
Buenos días,
La semana pasada, el FONC mantuvo las tasas sin cambios en su reunión y señaló que las noticias económicas de los últimos meses mostraron una falta de progreso adicional en la inflación. El comité claramente no tiene la confianza en la inflación que necesita para comenzar a reducir las tasas en el corto plazo. Sin embargo, el FONC todavía cree que las tasas actuales son restrictivas y que el progreso deseado en la inflación llegará en algún momento, permitiéndole bajar las tasas de interés. Muchos indicadores económicos han sorprendido positivamente en los últimos meses, retrasando las expectativas para el primer recorte de la FED, pero el informe de empleo de Abril decepcionó en muchos aspectos, el crecimiento del empleo, el crecimiento salarial y la jornada laboral sorprendieron a la baja, mientras que la tasa de desempleo subió inesperadamente.
Sin duda, los datos de Abril no fueron débiles, y por si solos probablemente no sean suficientes para que los formuladores de políticas cambien significativamente su trayectoria esperada para la política, pero si el debilitamiento evidente en Abril es seguido por un enfriamiento adicional en futuros informes, creemos que esto podría impulsar a la FED a mover las tasas. Seguimos esperando que el primer recorte llegue en la reunión del FONC de julio. Los otros informes de la semana pasada fueron algo mistos. El ESEI mostró una sorpresa al alza con respecto a los costos laborales en el primer trimestre, pero el informe Holt sugirió que la oferta y la demanda en el mercado laboral han estado acercándose a un mejor equilibrio últimamente.
Los datos de reclamaciones por desempleo indican que la fuerza en el mercado laboral continuó durante la mayor parte de Abril, mientras que una variedad de datos de encuestas de Abril como los informes ISM y la encuesta de consumidores del Conference Board decepcionaron. No hubo muchas noticias relacionadas con el PIB, y seguimos pronosticando un crecimiento del PIB real del 2.5% para el segundo trimestre. El flujo de datos programados para esta semana es bastante tranquilo, pero deberíamos comenzar a ver algunas reacciones al informe de empleos de Abril por parte de varios funcionarios de la FED que están programados para hablar durante la semana.
En términos de mercados, las acciones registraron pequeñas ganancias con operaciones reducidas por vacaciones mientras los operadores entraban su atención en una serie de discursos de bancos centrales esta semana. Los futuros del SIP 500 y el STOX 600 de Europa añadieron un 0 .2%, siguiendo ganancias similares en Asia. Los volúmenes de negociación fueron menores que el promedio después de que los mercados del Reino Unido y Japón cerraron por un día festivo. En términos de ganancias, la temporada del primer trimestre está bien encaminada, con entre un 65 y 75% de las empresas habiendo reportado en Europa y en los Estados Unidos. El 78% de las empresas del SIP 500 que han reportado superaron las estimaciones de EPS.
El crecimiento de EPS para estas empresas es de 4% año tras años sorprendiendo positivamente por un 9%. Los sectores de materias primas y atención médica están a la baja en términos anuales, mientras que los sectores de discrecional, tecnología y servicios de comunicación están viendo un sólido crecimiento de ganancias. De las empresas europeas que han reportado hasta ahora, el 56% superó las estimaciones de EPS, superando su mediana histórica. En Japón, el 56% de las empresas Topic superaron las estimaciones de EPS. A nivel de sector, los sectores de discrecional Servicios de comunicación y tecnología continúan siendo los mayores impulsores de crecimiento general de ganancias.
En Europa, sin embargo, la entrega de ganancias de los sectores psíquicos está empeorando frente a los defensivos. Los sectores de materias primas, industriales, discrecional y tecnología están todos a la baja en dos dígitos, mientras que los sectores de productos básicos, atención médica, servicios de comunicación y servicios públicos han registrado un mejor crecimiento de ganancias. Como se señaló en nuestros comentarios anteriores, a pesar del fuerte factor de sorpresa positiva en los Estados Unidos la reacción de los precios de las acciones es decepcionante, las acciones que están superando las estimaciones están, en promedio, planas en el día, mientras que aquellas que están fallando en las estimaciones están siendo penalizadas más de lo usual. Aparte de eso, el crecimiento económico global y la inflación superaron las expectativas en el primer trimestre, con un PIB global que ascendió al 3 .3% anualizado, impulsado por una fuerte demanda desde los Estados Unidos, Europa occidental y Asia.
La inflación del IPC subyacente alcanzó el 3 .5% anualizado, particularmente en los Estados Unidos y el área del Euro, limitando la capacidad de los bancos centrales para reducir las tasas de interés. Aunque el crecimiento comenzó fuerte, se proyecta que se desacelere, con el PIB y el IPC subyacente esperados para moderarse al 2 .5% y 3% respectivamente en el trimestre actual. Los datos iniciales de Abril sugieren una desaceleración, pero es prematuro confirmar una tendencia. Los mercados financieros han permanecido resilience, respaldados por políticas de bancos centrales como el compromiso del BCE con la flexibilización. Mantener un equilibrio entre crecimiento, inflación y estabilidad financiera es complejo. Los indicadores recientes muestran presiones sobre los márgenes de beneficio, lo que podría debilitar el sentimiento empresarial y la actividad económica, mientras que las condiciones financieras excesivamente indulgentes arriesgan reavivar la inflación.
En Estados Unidos, los futuros de las acciones subieron en lunes, impulsados por el informe de empleo de Abril, que fue más débil de lo esperado y renovó las esperanzas de un próximo recorte de tasas por parte de la Reserva Federal. Mientras tanto, en noticias corporativas, Berkshire reveló en su reunión anual de accionistas que había reducido su participación en Apple en un 13% mientras registraba un récord de 189 mil millones de dólares en reservas de efectivo. Estamos muy activos. en notas del SP 500 y el NASDAQ. En Europa, los mercados de valores abrieron al alza el lunes, impulsados por el optimismo de los inversores tras señales de que el Banco Central Europeo podría recortar las tasas de interés tan pronto como en junio. El día traerá el último lote de datos PMI de la región, mientras que los índices británicos e irlandeses no operarán debido a un feriado público. El presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, y Thomas Barking de la Fed de Richmond están programados para hacer comentarios el lunes, seguidos por Neil Cascari de Minneapolis el martes.
En Asia, las acciones alcanzaron sus niveles más altos en más de un año, impulsadas por el optimismo de que la Reserva Federal reducirá las tasas de interés y por los fuertes desempeños en los mercados chinos. A pesar de un feriado en Japón que llevó a una reducción en el comercio, las acciones en China continental fueron positivas después de que los comerciantes regresaran de un descanso. El índice más amplio de acciones de Asia Pacífico fuera de Japón alcanzó su nivel más alto desde febrero de 2023, y el índice de las principales empresas chinas registró un aumento significativo.
@Stella Capital