Noticias 9 de julio
Buenos días,
** “Liberation Day II” – Trump revive la guerra comercial**
El nuevo capítulo del conflicto comercial global se activó oficialmente ayer con el inicio del **“Liberation Day II”**, tras las amenazas lanzadas en abril durante el “Liberation Day I”. En esta nueva fase, Trump impone **tarifas recíprocas a 14 países**, dando plazo hasta el **1 de agosto** para responder antes de su implementación.
La reacción del mercado ha sido más **moderada** que en abril, cuando se desataron los llamados “Annihilation Days” entre el 3 y el 9 de ese mes.
️ Stéphane Deo (Eleva Capital):
> “El mercado ya sobre reaccionó antes con Trump, ahora está más cauto. Pero las tarifas subirán en el segundo semestre y eso alimentará la inflación.”
** “90 deals in 90 days”… muy por debajo de la promesa**
De los 90 acuerdos comerciales prometidos por Peter Navarro, solo se concretaron 2 (Reino Unido y Vietnam), además de un marco preliminar con China.
**“Copper Hangover”: impacto del arancel al cobre del 50%**
* Trump anunció un **arancel del 50% al cobre**, confirmado por el secretario Lutnick. Se espera su implementación **antes del 1 de agosto**.
* El spread **COMEX–LME (sep’25)** se disparó a **\$2.400/ton** (+25%), y JPMorgan anticipa que podría alcanzar **+50%**, con subas en COMEX y caída en LME.
* EE.UU. ya importó casi un año completo de cobre en 1H25 (850k ton), por lo que ahora vendrá un **ciclo de destockeo de 4‑5 meses**.
* Se espera que 200k ton/mes se redirijan a **Asia y Europa**, relajando la oferta global y presionando los precios del LME.
* **Proyección de JPM:** cobre LME a **\$9.100/ton en 3Q25**, y estabilización en **\$9.350/ton en 4Q25**.
* La demanda china pierde momentum, mientras que en EE.UU., los precios más altos podrían incentivar sustitución de cobre en algunos sectores.
**Stella View (metales):**
Nos posicionamos **tácticamente bajistas en LME cobre** para lo que resta del año, con estrategias de cobertura activa y monitoreo del mercado de aluminio y chatarra.
**Panorama de Mercados Globales**
* **Futuros S\&P 500 / Nasdaq / Dow:** estables
* **Stoxx Europe 600:** +0.5% (3er día al alza); bancos lideran, **EssilorLuxottica +5.7%**
* **Asia (MSCI):** –0.1% | **Emergentes:** –0.3%
* **Brent:** +0.6% (\$70.58) | **Oro:** –0.4% (\$3,288.04)
**Divisas & Cripto**
* **Dólar (DXY):** lateral
* **Euro:** 1.1719 | **Yen:** 146.59 | **Yuan offshore:** 7.1845
* **Libra:** +0.1% a 1.3606
* **BTC:** 108.623 | **ETH:** +0.3% a 2.606,88
**Minutas del FOMC hoy**
Atención a las señales de recortes. Trump redobló la presión sobre Powell, acusándolo de “lloriquear por una inflación inexistente”.
Los **swaps descuentan 2 recortes de 25 pbs este año**, con **65% de probabilidad del primero en septiembre**.
️ **Corporativas destacadas**
* **UniCredit** se convierte en el mayor accionista de **Commerzbank**
* **Vedanta (India):** –7.8% tras alerta de Viceroy
* **SpaceX** busca financiamiento a una valuación de \$400bn
* **Starbucks China** en proceso de venta parcial
* **Fujitsu** presionado por escándalo en Reino Unido
* **Merck** cerca de adquirir **Verona Pharma** por \$10bn
**Stella View – Posicionamiento Estratégico**
✅ **Estados Unidos – Bullish a largo plazo**
A pesar del ruido político y comercial, **vemos fundamentos sólidos en EE.UU.**, liderados por:
* Fortaleza del consumo
* Resiliencia tecnológica
* Flujo de beneficios empresariales en expansión
* Repricing positivo de activos frente a expectativas de baja de tasas
→ Nos posicionamos **largos en S\&P 500 y Nasdaq** vía estrategias estructuradas con protección parcial y upside apalancado.
→ Preferencia por sectores defensivos con pricing power (salud, industrial, infraestructura digital) y exposición táctica a AI.
✅ **Europa – Bullish estructural**
* Valoraciones atractivas, ciclo industrial repuntando
* Liderazgo en lujo y bancos
* Flujos internacionales girando hacia activos europeos
**Mercados Emergentes:** exposición selectiva a historias con fundamentos sólidos (India, México, LatAm energía)
@Stella Capital