Noticias 9 de junio
• Wall Street muestra un tono más prudente después del rebote de semiconductores del lunes. Los futuros del S&P 500 retroceden alrededor de 0,4% y los del Nasdaq 100 caen cerca de 0,6%, reflejando una toma de ganancias tras la fuerte recuperación del sector de chips en la sesión previa. El mercado sigue sosteniéndose sobre la narrativa estructural de inteligencia artificial, pero la volatilidad aumenta a medida que se acercan los principales catalizadores de la semana.
• La recuperación del lunes fue liderada por semiconductores. Morgan Stanley defendió la fortaleza de la demanda de memoria HBM y DRAM para la nueva generación de infraestructura de IA de Nvidia, impulsando un rebote de 5,6% en el índice Philadelphia Semiconductor. Micron recuperó cerca de 10%, Intel subió 12% y Marvell avanzó 9,6%, además de beneficiarse por su próxima incorporación al S&P 500 el 22 de junio, que generará compras forzadas de fondos indexados.
• Apple dejó un mensaje mixto tras la WWDC. El lanzamiento de «Siri AI», integrado con Gemini de Google, no logró convencer completamente al mercado. La acción llegó a subir más de 3% durante el evento, pero terminó cerrando en negativo, evidenciando que las expectativas sobre un eventual superciclo del iPhone impulsado por IA siguen sin materializarse.
• La atención ahora se concentra en dos eventos corporativos clave. Oracle reportará resultados mañana después del cierre y el mercado buscará confirmar si el crecimiento de Oracle Cloud Infrastructure puede mantenerse por encima del 80% anual. Paralelamente, SpaceX fijará mañana el precio de su IPO y debutará el jueves en Nasdaq con una valoración de aproximadamente USD 1,77 billones, convirtiéndose en la mayor salida a bolsa de la historia.
• La magnitud de SpaceX genera entusiasmo, pero también interrogantes. La compañía saldrá a bolsa a aproximadamente 95 veces ventas, muy por encima de múltiplos como Nvidia (~21x) o Microsoft (~10x). Morningstar estima un valor razonable cercano a USD 63 por acción, muy por debajo del precio de oferta de USD 135, lo que refleja el elevado optimismo incorporado en la valoración.
• La Fed ya entró en período de silencio previo al FOMC del 16 y 17 de junio. El mercado asigna una probabilidad cercana al 97% de que las tasas permanezcan sin cambios. Más importante que la decisión será el tono del nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, especialmente ante la persistencia de la inflación energética. La curva sigue reflejando incertidumbre, con el Treasury a 10 años alrededor de 4,55% y el bono a 30 años por encima del 5%.
• Los datos de pequeñas empresas muestran una economía menos optimista que Wall Street. El índice NFIB de mayo se ubicó en 95,3, por debajo del consenso y del promedio histórico, mientras que el índice de incertidumbre subió a 91, muy por encima de su media de largo plazo. Las vacantes laborales sin cubrir cayeron a mínimos desde 2020, reflejando una desaceleración gradual de Main Street pese al entusiasmo bursátil por la IA.
• Europa y Asia mantienen un tono más débil. El Stoxx 600 abrió con presión en tecnología, mientras que el Hang Seng cayó 1,2% y Shanghai retrocedió 1,7%. La combinación de petróleo elevado, tensiones geopolíticas y una posible absorción de liquidez por las mega-IPO mantiene una actitud más cautelosa fuera de Estados Unidos.
• El frente geopolítico sigue siendo el principal riesgo macro. Aunque continúan las conversaciones diplomáticas, el Estrecho de Ormuz permanece prácticamente cerrado y el mercado sigue descontando una normalización que aún no tiene respaldo concreto sobre el terreno. El riesgo asimétrico continúa siendo alcista para el petróleo.
• En materias primas, el Brent se mantiene alrededor de USD 93-94 por barril y el WTI cerca de USD 90-91. Los inventarios globales continúan ajustándose y cualquier deterioro adicional en Medio Oriente podría devolver rápidamente el petróleo hacia la zona de USD 100, complicando nuevamente el panorama para la Fed.
• En conclusión, el mercado enfrenta actualmente tres narrativas simultáneas: la fortaleza estructural del ciclo de inversión en inteligencia artificial, el riesgo geopolítico sobre energía y la posible absorción de liquidez que generarán las mega-IPO de SpaceX, Anthropic y OpenAI. La tesis de infraestructura de IA sigue intacta, pero el entorno se vuelve más exigente y selectivo. Para inversores de largo plazo, el complejo de infraestructura tecnológica continúa ofreciendo oportunidades, mientras que el oro y la renta fija intermedia siguen actuando como herramientas de equilibrio frente a un escenario todavía incierto.
@ Marex/ Stella Capital