Noticias jueves 1 de septiembre
Buenos días,
SPX: -0.53%, NDX: -0.73%, 10Y: 3.13, VIX: 27.02, WTI: 87.32 GOLD: 1.712, BTC: 20.004
Comenzamos un nuevo mes y con eso el inicio del ajuste monetario o Quantitative Tightening (QT). Los futuros bajan alcanzando un mínimo de 6 semanas, con el mercado moviéndose más en línea con los fundamentales. Tanto el consenso como los indicadores técnicos del mercado estiman que septiembre será un mes bajista con altas probabilidades (3 a 1) de un aumento de 75pbs y otro de 50pbs más adelante. La SOFR también apunta a nuevos aumentos de tasas en 2023. Ni las medidas de la Fed, ni la estacionalidad brindarán apoyo a los mercados ya que, durante los últimos 30 años, septiembre ha demostrado ser un mes con rendimientos inferiores en EEUU y Europa.
Se considera que es un buen mes para realizar trades en el S&P 500. Con el alza de la volatilidad, se pueden conseguir condiciones más atractivas en los Phoenix Autocall. Si bien el VIX se encuentra en 27.02, su aumento ha sido lento y continuará incrementando en función de la agresividad con la que la Fed y el BCE aumenten los tipos. Por ahora el mercado no refleja un estado de pánico, de lo contrario el VIX estaría mucho más alto. Sin embargo, si el S&P 500 toca 3600, es posible que el VIX llegue a 30, 40 o incluso 50 puntos.
En agosto, los portafolios multiactivos (con acciones, bonos del Tesoro, bonos corporativos y materias primas) tuvieron su peor mes desde 1981. Si bien las carteras 60/40 se destruyeron a principios de 2022, los portafolios con exposición a materias primas sufrieron menos. Sin embargo, en agosto todas las clases de activos bajaron: los bonos del Tesoro cayeron -2,2%, las materias primas -3,9% y el S&P 500 cayó -4,2%. Sin embargo, con un horizonte de 6 a 12 meses, se considera que el GDX ofrece la mejor relación risk-return del mercado ya que cuanto más segura sea la recesión, menos downside podría haber en GDX.
EEUU: El mercado prevé una inflación dentro de 12 meses del 2,2% (creemos que es demasiado baja). Además, las nóminas de ADP estuvieron muy por debajo de las expectativas, como ya había advertido el gobierno: subieron a 132k vs los 288k estimados. También se debe recordar que el informe de trabajos NFP es de los más importantes y se publica el viernes por la mañana. Se estima que éste tendrá una lectura negativa en septiembre u octubre a más tardar. Los recortes de empleo en Estados Unidos observaron una caída mensual del 21%. Los demócratas están por delante de los republicanos por un margen de 3 puntos porcentuales antes de las elecciones de noviembre según una encuesta publicada por The Wall Street Journal.
EMEA: Reino Unido invertirá GBP 700 millones en una planta nuclear. Rusia puede comprar 70.000 millones en yuanes y otras divisas «amigables» para detener la subida del rublo, mientras se centra en una estrategia de largo plazo para vender sus activos en moneda china y así financiar nuevas inversiones. La misión del OIEA llega a Zaporizhzhia.
Conflicto China- Taiwán: Taiwán ha detectado hoy 53 aviones chinos y 8 barcos alrededor de la isla. Apple y Tesla representan el 10% del S&P 500 y el 18% del Nasdaq 100 pero China representa una gran proporción de sus ventas. Entonces ¿quiénes serán los más afectados por este conflicto? ¿KWEB “tradeando” a 73% de descuento desde sus máximos? ¿o empresas como Apple y Tesla? Por otro lado, NVIDIA dejará de exportar a China dos de los principales chips para el desarrollo de inteligencia artificial, una medida que podría afectar a las empresas chinas para realizar trabajos avanzados. Taiwán controla casi el 90% de los chips para todas empresas como Apple, Nvidia y AMD. Además representa cerca del 65 % del mercado mundial de semiconductores, y TSMC representa por sí sola el 54 % de la demanda mundial. Las acciones de Nvidia cayeron un 6,6%, casi 60% abajo desde su pico de noviembre.
Bitcoin: Bitcoin sigue en el nivel clave de 20,000. Una ruptura significativa de estos valores indicaría a una posible corrección masiva para bitcoin en el corto plazo.