Noticias jueves 8 de junio
Buenos días,
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Stanley Druckenmiller mencionó ayer que debido a que la recesión ha tardado más en materializarse, existe una mayor probabilidad de que sea más profunda. Nuestra opinión es similar ya que esperábamos que la recesión llegara antes y no lo ha hecho debido a la resistencia del consumidor estadounidense y al bajo desempleo. De este modo, no estamos en posición de recomendar la compra de acciones americanas y seguimos creyendo que tendremos un evento de crédito problemático. En su lugar, preferimos mantener bonos de corta duración a la espera de la corrección. Con la volatilidad en mínimos de 12 meses, vemos un punto de entrada atractivo para irse largos en el VIX. Al mismo tiempo, creemos que una vez que el VIX vuelva a subir, será el momento ideal para ejecutar soluciones con protección a la caída en el SPY.
*EEUU:* Los futuros están flat. Después de haber sufrido una divergencia bajista importante en los indicadores técnicos, el ratio del Nasdaq relativo al Russell 2000 está cayendo rápidamente, apuntando a que el Nasdaq se dirige hacia una caída más extensa. *La curva de rendimiento reaccionó al sorpresivo aumento de tasas del Banco de Canadá, que fue el primer banco central en hacer una pausa; el aumento llega después de haberse saltado 2 reuniones.* El Banco de Canadá tiene el mismo objetivo del 2% y considera que la inflación sigue siendo alta. Canadá tiende a seguir a EEUU, pero esta vez está liderando.
*El mercado de bonos está valorando una probabilidad de casi el 80% de un aumento de tasas de 25pbs antes del 26 de julio*. El 13 de junio, Powell tendrá que realizar una conferencia, cuando se publiquen los datos de inflación de precios al consumidor. Se anticipan números cercanos a los máximos anteriores. Básicamente, la Fed no sabrá qué hacer en la reunión del 14 de junio, ya que un día antes recibirán información muy importante sobre la inflación: si se acelera, la conferencia de prensa de Powell será muy difícil. *La próxima semana se perfila como una de las más importantes del año. No creemos que la Fed tenga un plan a largo plazo, ya que depende en gran medida de los datos*.
*EMEA:* Los principales mercados en su mayoría están al alza, con el Reino Unido quedándose atrás. El PIB de la UE se contrajo un 0.1% en el último trimestre debido a la disminución del consumo y del gasto público; la región está oficialmente en recesión, ya que se contrajo -0.1% en T4 22. El foco de centra en el sector bancario y las inversiones sensibles a los rendimientos debido al alza de tasas en Canadá, y a la espera de la reunión del BCE la próxima semana.
*APAC:* China comenzó una ronda de estímulo fiscal, con los bancos estatales reduciendo sus tasas esta mañana. Asimismo el gobierno está empujando a los bancos para que otorguen más créditos para la compra de vehículos.
@Mariana/Latam Teams Volcap