Noticias martes 18 de abril
Buenos días,
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El foco continúa siendo (i) si o cuándo la Fed completará su ciclo de endurecimiento; (ii) reportes y expectativas de ganancias; y (iii) el ritmo de desinflación. Por ahora, los inversores esperan un aumento de 25pb en mayo y luego una pausa prolongada hasta 2024, mientras que el mercado de bonos está valorando alrededor de 60pb de recortes este año. Por esto, la curva de rendimiento tendrá que revalorizarse, eliminando esos recortes. Hoy, el aumento de tasas más allá de mayo pareciera ser más probable que ver recortes en la 2da mitad del año.
Con rendimientos a corto plazo cercanos al 5% y un múltiplo de acciones cercano a 20x, la relación riesgo-recompensa favorece en gran medida al cash. La renta fija a corto plazo proporciona no solo una protección total frente a una corrección, sino también la opción de poder comprar activos de riesgo en caso de sufrir un retroceso. Seguimos creyendo que es probable que se produzca una recesión este año, ya que las presiones constantes de las altas tasas/QT, la contracción del crédito (tras la crisis bancaria) y las dificultades geopolíticas pesan sobre la economía. Los mercados a menudo tocan fondo antes del final de una recesión, pero no antes del comienzo de una. Esté atento a los reportes de ganancias de los bancos para obtener pistas sobre los sectores de consumo y corporativo, ya que ambos han mostrado una fortaleza histórica y aún están por encima de los niveles de 2019. Asimismo, hay que prestar atención al conflicto entre Rusia y Ucrania, y la Iniciativa de Granos del Mar Negro, que habría de expirar el próximo mes.
EEUU: los inversores esperan un nuevo lote de informes de ganancias y están atentos al mercado inmobiliario con la publicación de datos de nuevas construcciones de viviendas y solicitudes de permisos de construcción. Bank of America y Johnson & Johnson superan las estimaciones. Las acciones de State Street cayeron más del -9% durante la noche, ya que los inversores trasladaron sus depósitos a los bancos más grandes debido. Netflix informa al cierre y se espera que haya agregado 2 millones de suscriptores en el primer trimestre. Hoy también reportan BK, GS, LMT, PLD, FHN, ISRG, MCB, OMC, UAL, WAL
EMEA: El indicador de sentimiento económico en Alemania se situó en 4,1pts vs. los 13,0pts registrados en marzo. El desempleo en Reino Unido se mantuvo más o menos en línea con las expectativas.
APAC: la región cotizó mixta después de que se revelara que el PIB de China creció un 4,5% anual frente al 4% esperado. La recuperación parece ser poco usual, ya que la producción industrial creció menos de lo esperado en marzo, pero las ventas minoristas superaron las expectativas, aumentando un 10,6% en marzo frente al 7,4% esperado. J.P.Morgan y Citi mejoraron su previsión de crecimiento económico anual para China en 40pb hasta el 6,4% y el 6,1% interanual, respectivamente.
@Mariana/Latam Team Volcap