Noticias miercoles 27 de julio
Buenos días,
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Los futuros americanos se encuentran arriba ya que la temporada de ganancias ha aliviado algunas de las preocupaciones previas a la reunión de la Fed.
EEUU: La Fed espera subir las tasas en 75 pb. Por ahora, la Fed ha consolidado un aumento combinado de 150 pbs en junio y julio, el más pronunciado y rápido de la historia. Normalmente, para bajar una inflación de esta magnitud se suben las tasas por encima de la inflación, que es un escenario imposible dado el estado económico/financiero. En nuestra opinión, vemos muy probable una pausa en QT y en las subidas de tasas y que la Fed va a poner énfasis en bajar las expectativas de inflación a largo plazo (_forward inflation expectations_).
En los últimos 30 años la Fed SI ha bajado tasas con inflación en su pico, es importante diferenciar la inflación vs. las expectativas de inflación. La presión que tiene la Fed hoy es gigantesca dada la subida en el dólar que afecta a los mercados emergentes, la deuda de los emergentes hacia el IMF, el frágil sistema bancario, la caída de los activos financieros (afectando a los baby boomers por una tercera vez: 2008, Covid y ahora) . Estamos muy cerca para que los datos económicos den suficiente soporte para una pausa, pero creemos que las cifras de PMI van a caer muy por debajo de 40. Desde Jamie Dimon, Mark Zuckenberg, Elon Musk, Goldman Sachs todos creen que estamos en una recesión.
Las ganancias de Microsoft y Google cumplieron con las expectativas del mercado, La temporada de earnings ha dado esperanzas: más de 3/4 de las empresas que han informado hasta ahora superaron o cumplieron las expectativas.
EMEA: Los sectores bancarios y de cuidado personal lideraron las ganancias en Europa. Credit Suisse Group AG reemplazó a su director ejecutivo y empezara un plan de reestructuración, el banco planea reducir el tamaño de su banco de inversión ante las crecientes pérdidas. Deutsche Bank AG eliminó un objetivo de eficiencia para el año y advirtió que un objetivo de rentabilidad se estaba volviendo más difícil de alcanzar.
APAC: Biden hablará con Xi Jinping el jueves en medio de nuevas tensiones sobre Taiwán. La Casa Blanca también está considerando levantar algunas tarifas sobre las importaciones chinas para frenar la inflación.
Commodities: Los precios del gas en Europa suben 12% en medio de preocupaciones de suministro. Las exportaciones de gas de Irán representaron US$4 mil millones durante los primeros 4 meses del año, casi tanto como lo exportado durante todo 2021. Nos gusta el oro via el GDX y GDXJ dado nuestro escenario base.