Resumen de los mercados entre 9-13 de mayo, oportunidades de compra para el S&P 500 y Nasdaq.

Buenos días,

La semana pasada fue dura pero necesaria. Hemos visto al NASDAQ sufriendo su peor caída desde la crisis financiera. Para ser claros, no estamos en los mínimos de los índices (S&P 500 y Nasdaq), pero vemos una alta probabilidad de un repunte del 10-20%. Actualmente vemos muchas oportunidades aunque somos cautelosos y preferimos distribuirlas. Goldman ya no pronostica los 4.900 como objetivo para el S&P 500 a finales del año.

Observaciones de la semana pasada:

1. El crédito superó a la renta variable a principios de la semana, luego tuvo un rendimiento inferior en el repunte.

2. En línea con el punto no 1, cabe acotar que esta semana sucedió lo opuesto al T4 2018, cuando tanto el crédito como el mercado accionario se estaban debilitando. En este caso es claro que fue por un evento de liquidación de un fondo de cobertura.

3. Las cuentas reales FINALMENTE están pasando de Growth a Value. Cabe recordar, que las cuentas de “dinero real” toman decisiones por comité con una visión a largo plazo. Si están entrando en Value, planean hacerlo durante años, no suelen cambiar rápidamente.

4. La semana pasada, el VIX alcanzó su punto máximo el lunes y luego cayó durante el martes y el miércoles. Esto se debe muy probablemente a un evento de liquidez de Tiger, quienes han tenido que recurrir a comprar coberturas del VIX, antes de verse obligados a vender. Probablemente hubo muchas ganancias en hedges.

¿Qué podría desencadenar un rebote de acciones de EEUU en los próximos 10 días?

1. Evidencia de una capitulación posiblemente paralizada.
2. La salud de Putin, el fin de la guerra o una rampa de salida.
3. Indicios de que la Fed adopte una política monetaria menos estricta, indicios de un ligero respeto por la estabilidad financiera > riesgo de inflación ya conocido.

Las tres cosas estan sucediendo.